Центробанк притормаживает снижение ключевой ставки

Ставка на заседании Центробанка РФ 19 декабря будет заморожена, либо снижена чисто символически, считают эксперты. Сохраняющиеся опасения населения по поводу возможного роста цен и «отложенный спрос» способны раскачать достигнутое шаткое «охлаждение» экономики и при малейшем понижении «ключа» снова разогнать инфляцию

Чего ждать от декабрьского заседания ЦБ по ставке?

Базовый прогноз ЦБ РФ

«Базовый прогноз Банка России по итогам октябрьского заседания предполагает возможность как сохранения ключевой ставки на текущем уровне (16,5%), так и ее небольшого снижения. ЦБ РФ рассматривает высокие и незаякоренные инфляционные ожидания как проблему, полагая, что это может препятствовать дальнейшему устойчивому снижению инфляции к цели и ограничивать пространство для снижения ключевой ставки. С этой точки зрения плохо не только то, что инфляционные ожидания сейчас выросли, реагируя на осеннее удорожание нефтепродуктов, рост стоимости продовольствия и ожидаемое повышение утильсбора и НДС, а то, что они практически не снижаются в этом году, несмотря на замедление инфляции», — сказала «Московской газете» руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая.

Ожидание рисков

«Декабрь связан с нарастающим ожиданием рисков в связи с изменениями в налоговой сфере, определенное влияние имеет повышение ставок по утилизационному сбору. В таких условиях можно ожидать, как уменьшения, так и увеличения ключевой ставки, но незначительного – в пределах 0,5 процентного пункта», — сообщил изданию доцент кафедры налогов и налогового администрирования факультета налогов, аудита и бизнес-анализа Финансового университета при правительстве РФ Алексей Костин.

Перед заседанием ЦБ статистика выглядит достаточно противоречиво. Что может побудить регулятора «нажать на тормоза».

«Центробанк может решить сделать паузу, так как особой разницы между 16 и 16,5% нет, а пробел все же придется делать если не сейчас, то в начале 2026 года, для того чтобы посмотреть, как на ценах отразится рост НДС и иные налоговые изменения», — поделилась своим мнением с «Московской газетой» эксперт по финансовым рынкам Ольга Гогаладзе.

Оживление кредитования

Как замедление снижения ставки отразится на банках и населении?

«Текущий уровень ключевой ставки в 16,5% годовых все еще не является комфортным для оживления банковского розничного и корпоративного кредитования. Процентные ставки банками и сейчас сохраняются на высоком уровне. Ставки формируются в зависимости от продукта по формуле «ключевая ставка + фиксированный процент», обеспечивающей требуемую доходность банкам», — отметила кандидат экономических наук, отраслевой эксперт Ольга Горюкова.

Тревожный маркер

Экономика еще не успела достаточно «охладиться».

«Давайте посмотрим правде в глаза: октябрьский шаг навстречу экономике был авансом, который рынок, к сожалению, воспринял как сигнал к безудержному потреблению. Это тревожный маркер. Как только ставка чуть качнулась вниз, граждане и бизнес, уставшие от режима экономии, вновь побежали в банки. Но проблема в том, что устойчивые показатели роста цен, хоть и стабилизировались, всё еще значимо не изменились и упрямо держатся выше заветных 4% в пересчете на год», — сказал в беседе с изданием политолог, советник г. Москвы, доктор делового администрирования (MBA/DBA) по юриспруденции, экономике и управлению Роман Синицын.

Ключевая ставка

Однако не все эксперты настроены столь же пессимистично.

«В сложившихся экономических условиях Центральный банк продолжает спокойно придерживаться запланированного курса на плавное снижение ключевой ставки. По текущим прогнозам ставка может быть снижена в ближайшее время, а при благоприятном развитии событий её уровень может достичь 15,5%. Регулятор последовательно идёт к своей основной цели — устойчивому снижению инфляции до целевых значений», — сообщила «Московской газете» консультант по стратегическому и антикризисному управлению, генеральный директор ООО «Вместе.ПРО» Олеся Бережная.

Снижение

Что еще может подтолкнуть регулятора к смягчению монетарной политики?

«Вполне вероятно некоторое снижение ставки ЦБ РФ с учётом возможных мер по стимулированию кредитных программ (в т.ч. в части поддержки семей с детьми). Кроме того, государственное регулирование наиболее важных отраслей экономики (строительство, транспорт, IT-сфера) сопровождается обеспечением льготного кредитования, особенно в условиях ограниченности бюджетных расходов», — поделилась своим мнением с изданием доцент кафедры налогов и налогового администрирования факультета налогов, аудита и бизнес-анализа Финансового университета при правительстве РФ Елена Смирнова.