ЦБ демонстрирует завидную решительность, но проинфляционные факторы остаются

Эксперты объяснили, почему усиление национальной валюты не привело к сдерживанию инфляции

На текущий момент в России наблюдается любопытная экономическая картина, где привычные взаимосвязи, казалось бы, нарушаются. Действительно, укрепление рубля в июне должно было бы оказать сдерживающее влияние на инфляцию, однако мы видим обратное. Цены лишь разгоняются. Об этом сообщил «Московской газете» доктор делового администрирования (MBA/DBA) по юриспруденции и по экономике и управлению Роман Синицын.

Почему, несмотря на июньское укрепление рубля, инфляция в июле только продолжила ускоряться? Каких факторов сейчас больше в сторону замедления или раскрутки инфляции в горизонте до конца года?

«Нельзя забывать о временном лаге между изменением курса валюты и его влиянием на потребительские цены. Этот механизм не мгновенный, он требует времени для просачивания через всю экономическую систему», — добавил эксперт.

Какие факторы еще толкают цены вверх?

«Но куда интереснее, на мой взгляд, структурные факторы, толкающие инфляцию вверх. Июльская индексация тарифов ЖКХ — это, конечно, существенный, но всё же разовый фактор. Гораздо большее беспокоит вызывает устойчивый рост цен в сфере услуг и по ряду волатильных компонентов. Это симптом более глубоких процессов в экономике. Это классический случай ее перегрева. Спрос, подстегиваемый мягкой бюджетной политикой и, некоторой эйфорией от кажущейся устойчивости экономики к санкциям, явно опережает возможности предложения. В условиях ограниченного доступа к западным технологиям и оборудованию, обеспечить расширение производственных мощностей — задача не из легких в то время, как спрос остается повышенным», — сказал аналитик.

Удастся ли ЦБ взять под контроль инфляцию?

«С одной стороны, Центробанк демонстрирует завидную решительность. Повышение ключевой ставки до 18% — это серьезная мера. Такой шаг должен охладить экономику, ограничить кредитование и как следствие притормозить инфляцию. Но, с другой стороны, у нас остается целый набор проинфляционных факторов. Здесь и дефицит рабочей силы, толкающий вверх зарплаты, и возможное ослабление рубля из-за сокращения экспортной выручки. Да и инфляционные ожидания населения, как мы знаем, вещь весьма инертная. Что может стать решающим фактором? Урожай. Хороший урожай может существенно сгладить рост цен на продовольствие, а это немалая доля в потребительской корзине. В целом же я склонен полагать, что инфляционное давление сохранится до конца года. Но вот насколько сильным оно будет, тут многое зависит от эффективности мер ЦБ и их влияния на инфляционные ожидания. Основная интрига в том, сможет ли Центробанк убедить экономических агентов в своей решимости обуздать инфляцию. Если да, то мы можем увидеть стабилизацию ценовой динамики даже в условиях сохранения объективных проинфляционных факторов», — резюмировал Роман Синицын.