Что будет если «завтра» Центробанк резко понизит ключевую ставку

Ключевая ставка перестала быть «палочкой-выручалочкой» для экономики

Правота в споре между оптимистами, утверждающими, что смягчение монетарной политики регулятором мгновенно приведет к экономическому расцвету и скептиками, которые считают, что одного понижения ставки будет недостаточно, чтобы «разморозить» экономику находится на стороне реалистов. Предприниматели не инвестируют не только из-за дороговизны заемных средств. Они сворачивают планы, так как горизонт планирования размыт, а предельная отдача от вложенного капитала падает.

Приведет ли снижение ставки к бурному росту российской экономики?

«Снижение ставки ожидает российский бизнес, причем как микропредприятия, так и малый, средний и крупный бизнес. Снижение «ключа», позволяет брать кредиты на развитие, новые инвестиционные проекты. В количественном выражении, оптимальным стоит рассмотреть возможность в середине 2026 года понижение ставки рефинансирования до уровня 12%, что позволило бы компаниям увеличить доходную часть и повысить объем налогов и иных платежей в федеральный бюджет», — рассказала «Московской газете» доцент РГУ СоцТех, член общественного совета при Минобрнауки России, Инна Литвиненко.

«Снижение ставки окажет положительное влияние на экономику. В первую очередь это скажется на снижении стоимости заемных средств. А в обороте бизнеса их достаточно. Несмотря на высокую ставку в прошлые периоды, предприниматели не отказывались от действующих кредитов, поскольку вывести средства из оборота мгновенно не представлялось возможным. Также снижение ставки повлияет и на инвестиционную активность бизнеса. Те, кто не мог позволить приобретение основных средств по высокой ставке, сейчас начинают рассматривать варианты использования финансовых продуктов – лизинга и кредитных программ. В то же время предпосылки стагнации есть. Ресурсы бизнеса истощены, кроме повышенной ставки на это повлияло усиление налоговой нагрузки, существенно ударившей по малому бизнесу. Увеличение издержек побуждает бизнес предпринимать действия к их сокращению, и в первую очередь расходов на продвижение. Сберегающая модель на фоне повышенной налоговой нагрузки тормозит развитие, и стимулом к росту здесь будет не только снижение ставки, но и активные действия по продвижению своего продукта», — рассказала сооснователь ООО «Бизнес-Поддержка» Наталья Гуделева.

«Ключевая ставка — это действительно цена денег, и ее снижение делает заемный капитал доступнее. Но этот инструмент работает как педаль газа только при одном фундаментальном условии: в экономике должны быть свободные ресурсы. Представьте, что завтра регулятор резко опускает ставку. Бизнес радостно берет кредиты на расширение производств. Но кто встанет к новым станкам, если нанимать физически некого? И откуда возьмутся сами эти станки, если технологический импорт в условиях санкционного давления усложнен, идет через длинные логистические цепочки со значительными задержками и наценками? В условиях такого жесткого дефицита факторов производства вброс дешевых денег приведет не к физическому росту ВВП, а к банальному перехвату ресурсов. Компании начнут перекупать друг у друга одних и тех же инженеров, ИТ-специалистов и сварщиков, взвинчивая им зарплаты, но не увеличивая совокупный выпуск продукции. Эта классическая спираль может закончиться стагфляцией — застоем при высокой инфляции издержек», — сказал старший преподаватель кафедры экономики и государственного управления Славяно-греко-латинской академии, доктор делового администрирования (MBA/DBA) Роман Синицын.

По мнению эксперта, роботизация и цифровизация объективно могли бы стать единственным спасением в условиях кадрового голода. Но, внедрение промышленных роботов требует «длинных» денег, доступа к передовым лицензиям и, главное, предсказуемости спроса на горизонте пяти-семи лет. 

«Простое снижение ставки Центробанком этих условий не создаст. Значит ли это, что ставку вообще не нужно снижать? Разумеется, нет. Утверждать, что смягчение политики ничего не даст, было бы ошибкой. По мере торможения инфляционных процессов стоимость денег придется аккуратно опускать. Это снимет «финансовую удавку» с секторов, задыхающихся от стоимости обслуживания долга, сократит число банкротств в малом и среднем бизнесе, поддержит сферу услуг и пищевую промышленность. Однако бизнесу и обществу пора отказаться от иллюзии, что это автоматически приведет к бурному росту», — резюмировал эксперт.