Эксперты оценили вероятность резкого повышения ставки ЦБ РФ в июле

Если инфляционная картина к заседанию 24 июля ухудшится, регулятору, скорее всего, придется повысить ставку на несколько процентных пунктов

С учётом мнения Банка России об усилении проинфляционных рисков, продолжающихся ограничений поставок нефтепродуктов на внутреннем рынке, сохраняющейся неопределенности относительно параметров бюджета на текущий год и предстоящие 3 года (она, вероятно, разрешится осенью с представлением правительством проекта бюджета на 2027-29 гг), осторожный подход регулятора к смягчению ДКП сохранится, то есть выбор на ближайшем заседании может быть между еще одним снижением ключевой ставки на 25 б.п. или паузой, то есть ставка может составить 14 или 14,25%, прокомментировала «Московской газете» предстоящие заседание ЦБ РФ по ставке руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая.

«Пока мы видим больше аргументов в пользу паузы, но решение будет принято на основе оценки данных, доступных к моменту заседания. Что касается варианта повышения «ключа», тем более резкого, то с учетом набранной жесткости ДКП, на мой взгляд, с этим пока вряд ли будут спешить. Дело в том, что в силу временных лагов решений по ключевой ставке ее повышение не поможет сбить текущий скачок инфляции, вызванный шоком предложения на топливном рынке (который руководство ЦБ пока рассматривает как временный). То есть, повышение ключевой ставки может рассматриваться, если будут основания ожидать отдаления прогнозной инфляции от цели на среднесрочном горизонте», — сказала эксперт.

Если инфляция резкой пойдет вверх

«Действительно, инструмент для сдерживания инфляции существует, и он хорошо известен — это резкое повышение ключевой ставки. Технически это работает, охлаждая спрос и делая деньги дорогими, но здесь возникает фундаментальный вопрос о структурной устойчивости всей экономической системы. При резком и длительном повышении ключевой ставки те операции, которые сейчас составляют основу хозяйственной жизни в России, становятся экстремально неустойчивыми. Сложилась парадоксальная и нездоровая конструкция: бизнесмены, которые по идее должны быть драйвером роста и опорой для бюджета, из-за жесткой монетарной политики регулятора на деле уже без дальнейшего повышения «ключа» оказались самой незащищенной категорией», — отметила консультант по стратегическому и антикризисному управлению, генеральный директор «Вместе.ПРО» Олеся Бережная.

Некоторые эксперты склоняются к тому, что повышения ставки не будет. Но ЦБ может поставить на паузу смягчение денежно- кредитной политики.

«На июльском заседании Центробанка РФ возможна остановка в снижении ключевой ставки. Она может сохраняться на уровне 14.25%. Вклады останутся на текущем высоком уровне, ипотека и кредиты пока также — на текущем уровне. После июльского заседания 11 сентября может быть принято решение о более значительном снижение ключевой ставки при более низком уровне инфляции», — считает доцент Финансового университета при правительстве РФ Петр Щербаченко.

Однако и варианта с повышением «ключа» исключать нельзя.

«Если инфляционная картина ухудшится к заседанию 24 июля, регулятору, скорее всего, придётся дёрнуть рубильник резко — на несколько процентных пунктов. Резкий подъём ставки в этих условиях не просто возможен — он становится логически неизбежным», — сказал в беседе с «Московской газетой» старший преподаватель кафедры экономики и государственного управления Славяно-греко-латинской академии, доктор делового администрирования (MBA/DBA) Роман Синицын.

Какое влияние такое решение, в случае его принятия, окажет на экономику?

«Обычно повышение ставки охлаждает спрос: меньше кредитов, меньше инвестиций, цены замедляются. Бизнесу, которому деньги нужны просто чтобы не остановить текущую работу, приходится переносить выросшую стоимость финансирования прямо в цену товара. Ставка перестаёт быть тормозом. Она сама начинает разгонять цены. Для тех, кто держит деньги на депозитах, ближайшие месяцы, скорее всего, принесут высокую доходность. Банки будут активно привлекать средства, и ставки по вкладам пойдут вверх вслед за ключевой. Это реальная защита сбережений. Но экономика продолжит замерзать. Вопрос уже не в том, дёрнут ли рубильник 24 июля, вопрос в том, понимают ли все участники, что одного рубильника уже недостаточно», — добавил эксперт.