Как изменение ставки влияет на биржевые индексы. Для рынка акций справедливо одно правило

Рост биржевых индексов на начало недели может быть обусловлен комплексом факторов. С одной стороны, это влияние роста ключевой ставки Банка России. Первичная реакция на эту новость привела к снижению биржевых индексов, в дальнейшем стало происходить восстановление (оно началось уже в пятницу 27 октября). Движение рынка в понедельник можно считать продолжением этого процесса, сообщила «Московской газете» доцент Департамента налогов и налогового администрирования Финансового университета при правительстве РФ Юлия Косенкова

В понедельник российский рынок акций открылся ростом основных индексов. Индекс Мосбиржи вырос на 0,27%, РТС — на 0,77%. Сегодня же российский рынок акций снизился в первой половине торговой сессии, опустившись ниже 3200 пунктов по основному фондовому индексу, следует из данных Московской биржи.

С чем это связано? Чего ждать от рынка акций в дальнейшем? В какие акции сейчас было бы наиболее выгодно вкладывать?

«Ожидалась более чувствительная реакция на повышение ключевой ставки. Во-первых, это было больше наших ожиданий (14%), во-вторых, это привело к укреплению рубля (а его девальвация была основным фактором роста индекса Мосбиржи в этом году), и, в-третьих, ставки на облигационном рынке повысились и стали еще более конкурентными в сравнении с дивидендной доходностью индекса (немногим выше 8% на следующие 12 месяцев). Для рынка акций справедливо правило – чем выше процентные ставки и инфляция, тем ниже должны быть оценочные мультипликаторы. Поэтому малая реакция рынка на это событие в пятницу и понедельник не дает гарантии, что это не будет отыграно позднее. Бывает, что неблагоприятные факторы отыгрываются не сразу, а накапливаются какое-то время, а триггером к коррекции потом может выступить что-то другое. Рост ключевой ставки должен привести к определенному охлаждению экономики, что является негативом для банков, бизнес которых чувствителен к экономической ситуации в стране. Можно ожидать замедления кредитования и роста стоимости заимствований, что будет оказывать давление на чистый процентный доход банков. Повышение ставки – один из основных факторов укрепления рубля, что уменьшает прибыль от валютной переоценки многомиллиардной кубышки, а значит и потенциальные дивиденды. Если при курсе доллара на конец года в 100 руб. дивиденд на привилегированную акцию мог составить более 15 руб., то при текущем курсе в 93 руб. потенциальный дивиденд может составить около 12 руб. на акцию. При этом в условиях повышенной ключевой ставки и действия обязательной продажи валютной выручки не исключено дополнительное укрепление рубля до конца года. Также отметим, что повышение ключевой ставки снижает привлекательность дивидендных акций», — рассказала в беседе с изданием руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых.

«И рост ключевой ставки, и инфляционные ожидания населения и биржевых игроков приводят к снижению привлекательности облигаций в качестве инвестиционных инструментов (особенно с постоянным купоном) и соответственно возрастанию привлекательности акций как объекта для инвестирования. Рост ключевой ставки еще больше подогревает инфляционные ожидания. Государственные облигации с постоянным купоном не выглядят привлекательными в свете инфляционных ожиданий. Это подтверждается тем фактом, что в III квартале 2023 г. Минфин не выполнил план по размещению ОФЗ (из нескольких траншей ОФЗ общим номиналом 1 трлн руб. было размещено бумаг лишь на 700 млрд руб.). Более того, несколько аукционных сессий вообще было отменено: 16 августа из-за реакции потенциальных инвесторов на повышение ключевой ставки, а 6 и 27 сентября – по причине отсутствия заявок с адекватным уровнем цен. А на аукционе по размещению ОФЗ-ПК выпуска № 29025RMFS с датой погашения 12 августа 2037 г., который проходил 25 октября, было размещено ОЗФ на 40,7 млрд. руб. (из 750 млрд. руб., планируемых к размещению). Полагаю, что эти факты свидетельствуют о том, что рынок акций будет поддержан в результате смещения на него фокуса внимания инвесторов», — отметила доцент Департамента налогов и налогового администрирования Финансового университета при правительстве РФ Юлия Косенкова.

«Колебания российского рынка незначительны и пока ни о каком значимом изменении трендов говорить не позволяют. С конца августа рынок формирует боковое движение. Повышение ставки ЦБ для рынка акций, скорее, фактор негативный, также на рублёвый индекс Мосбиржи давит укрепление рубля. Но уровень нефтяных котировок остаётся высоким, а западные рынки несколько корректируются наверх после двухнедельной просадки, что поддерживает сегодня покупки на российском рынке. Сейчас мировые рынки ждут решения ФРС по ставке, надеясь, что нового повышения не будет, тем более что и ЕЦБ, несмотря на больший уровень инфляции, на очередном заседании повышать ставку не стал. Для среднесрочных инвестиций российские акции по-прежнему остаются привлекательными в виду того, что просадка весны прошлого года всё ещё не выкуплена. Но краткосрочно риски сильных колебаний цен на политических рисках сохраняются, так же как угроза сваливания в кризис мировой экономики создают риски для долгосрочных вложений», — рассказал «Московской газете» эксперт ИК «ИВА Партнерс» Артём Клюкин.

«Российский рынок акций открылся ростом основных индексов. Это связано с несколькими факторами. Во-первых, есть оптимистические настроения на глобальных рынках, что способствует росту рынка акций и в России. Во-вторых, потенциальный рост нефти, связанный с эскалацией конфликта на Ближнем Востоке, оказывает положительное влияние на биржевые настроения. В дальнейшем ожидается, что российский рынок акций продолжит демонстрировать рост на фоне улучшения экономической ситуации. Однако следует быть осторожным, поскольку рынок акций всегда подвержен колебаниям и негативным факторам. Определенный прогноз может быть сложен из-за геополитической нестабильности и возможных изменений в мировой экономике. Что касается наиболее выгодных акций для инвестирования, важно провести собственный анализ и принять во внимание личные инвестиционные цели и риск-профиль. В целом некоторые инвесторы считают, что акции компаний в нефтегазовом секторе, телекоммуникационных и фармацевтических компаний могут быть наиболее перспективными», — отметил инфлюэнсер клуба выпускников Факультета бизнеса «КАПИТАНЫ» РЭУ им. Г.В.Плеханова Ярослав Саплев.

«С чем же связан этот рост? Возможно, одной из причин является повышение ставки. Это может способствовать притоку капитала и повысить интерес к инвестициям на российском рынке акций. Также улучшение общего состояния российской экономики может сыграть свою роль в этом положительном тренде. Теперь давайте поговорим о том, чего ждать от рынка акций в дальнейшем. Конечно, никто не может предсказать будущее с абсолютной точностью, но с оптимизмом можно сказать, что российский рынок акций может продолжить показывать положительную динамику. Улучшение экономической ситуации, поддержка государства и рост интереса к инвестициям могут способствовать росту акций и созданию благоприятной инвестиционной среды. Но на какие акции сейчас было бы наиболее выгодно вкладывать? Это сложный вопрос, который зависит от ваших инвестиционных целей и рисковой толерантности. Рекомендуется обратиться к профессиональным финансовым консультантам, которые помогут вам выбрать оптимальный портфель в соответствии с вашими потребностями и ожиданиями. В любом случае растущий рынок акций предоставляет отличные возможности для инвестиций. Главное — быть информированным, анализировать рыночные тенденции и принимать взвешенные решения», — добавл предприниматель и общественный деятель Вячеслав Брыксин.