Назван ключевой риск на пути к ценовой стабильности

Эксперты описали траекторию изменения ключевой ставки

В краткосрочной перспективе вероятность снижения ключевой ставки останется низкой. Регулятор может начать цикл смягчения денежно-кредитной политики при условии устойчивого снижения показателей инфляции, которое пока не наблюдается: в ноябре рост цен ускорился, инфляционные ожидания населения остаются на максимуме, сообщил «Московской газете» заместитель директора департамента развития розничного бизнеса АО «Свой Банк» (Группа IDF Eurasia) Вадим Шамин.

ЦБ РФ в следующем году может начать снижение ключевой ставки при условии, что не возникнет дополнительных шоков. С таким заявлением выступила руководитель Центробанка Эльвира Набиуллина, пишет gazetametro.ru.

Насколько реалистичен сценарий смягчения денежно-кредитной политики в 2025 году? Если будут понижать ставку, то как быстро это можно сделать? Опустятся ли при этом следом и цены или если один раз подорожало, то дорого будет всегда? Как это отразится на кредитовании и вкладах?

«Если в декабре ключевая ставка поднимется до 22,0-23,0%, как ожидает рынок, вероятность ее снижения уже весной будет крайне невысока. Скорее всего, смягчение ДКП начнется не ранее конца второго-начала третьего квартала 2025 года. С увеличением ключевой ставки до 22% можно ожидать роста ставок по кратко- и среднесрочным депозитам на 0,5-1,0%, при этом многие банки заранее закладывают этот сценарий в свои условия по депозитам. А повышение ставки сразу на 2 п.п. до 23% может привести к росту депозитных ставок на 1,5–2,0%», — добавил Вадим Шамин.

Большинство экспертов полагают, что снижение ставки в 2025 начнется, но это будет довольно медленный процесс.

«Траектория снижения ставки, скорее всего, будет выглядеть как последовательность небольших шагов по 0,25-0,5 п.п. на каждом заседании ЦБ при устойчивом замедлении инфляции. Маловероятно, что к концу 2025 года ставка опустится до нейтрального уровня 5-6%. Оптимистичный сценарий — 10-12% годовых. Ключевой риск на пути к ценовой стабильности — закрепление высоких инфляционных ожиданий в поведении бизнеса и населения даже после прохождения пика фактической инфляции», — считает доктор делового администрирования (MBA/DBA) по юриспруденции, экономике и управлению Роман Синицын.

«Мы ожидаем, что пока проинфляционные риски остаются высокими, траектория ключевой ставки в 2025 году будет близка к верхней границе базового сценария ЦБ (среднее значение за год 17-20%). Это означает, что с учетом возможного повышения на декабрьском заседании ключевой ставки до 22-23% к концу следующего года ставка может быть снижена примерно до 17%. При наиболее благоприятном сценарии, мы полагаем, ЦБ может начать снижать ставку с апреля будущего года, но более вероятно, что это произойдет во II полугодии 2025 г.», — отметила в беседе с изданием руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая.

Означает ли это, что цены могут пойти вниз?

«К сожалению, замедление инфляции не означает, что цены на корзину товаров и услуг будут снижаться (хотя по отдельным позициям это и возможно), речь идет о том, чтобы темпы повышения цен были устойчиво низкими, вблизи целевого уровня ЦБ, и не приводили к снижению покупательской способности доходов и обесценению сбережений граждан», — добавила эксперт.

Как сдерживать цены, если меры ЦБ окажутся недостаточными?

«По важным потребительским товарам возможно усилить государственное регулирование, в т.ч. антимонопольные меры. Также интересное направление – использование налоговых преференций для оптимизации налоговых платежей и снижения общей величины расходов для бизнеса», — сказала «Московской газете» доцент кафедры налогов и налогового администрирования факультета налогов, аудита и бизнес-анализа Финансового университета при правительстве РФ Елена Смирнова.

По словам доцента РГУ СоцТех Инны Литвиненко, денежно-кредитная политика Банка России начнет свое смягчение в том случае, если начнет снижаться инфляция. Скорее всего, реально снижения ниже планки 14-15% стоит ожидать не ранее 2026 года».