Экономике РФ прочат продолжение стагнации с курсом на умеренное улучшение

На пути выхода российской экономики из стагнации стоят не только низкие цены на нефть, санкции и высокая ставка, но и неопределенные правила игры для бизнеса

Отечественная экономика «охлаждается», когда она снова перейдет к росту? Возможен ли решительный экономический рывок если не в этом, то в следующем году? От чего это будет зависеть?

«Первое и самое очевидное условие роста — это наличие доступных денег. Дело не в ключевой ставке самой по себе, а в фактической способности бизнеса привлекать кредитные ресурсы. Без реструктуризации текущих долгов и без запуска новых инвестиционных кредитов система начинает задыхаться. Сегодня некоторые компании работают в режиме операционного выживания: они не могут планировать расширение, потому что стоимость заимствований под 27-80% годовых делает любой бизнес-кейс убыточным. Необходима программа реструктуризации, которая позволит бизнесу перезагрузить балансы. Пока говорить о качественном рывке бессмысленно — будет только инерционное движение», — сказала «Московской газете» консультант по стратегическому и антикризисному управлению, генеральный директор «Вместе.ПРО» Олеся Бережная.

Определенность

Бизнесу требуется определенность и прозрачные правила игры.

«Рынку нужно не просто снижение ставок, а прежде всего определенность. Когда предприниматель знает, что налоговая нагрузка в ближайшие три года останется неизменной, он может позволить себе думать о модернизации, а не о том, как оптимизироваться под очередные нововведения. Формула роста выглядит обманчиво просто. Дайте экономике доступные кредиты и реструктуризацию — это даст ей топливо. Дайте ей понятные правила игры в digital-среде и налогах на горизонте 3-5 лет, это даст ей карту маршрута. Только на пересечении этих условий возникает та самая опора, которая превращает хаотичные движения бизнеса в осознанное стратегическое планирование», — добавила эксперт.

Драйверы замедления

Но ведь экономика замедляется, и что-то с этим надо делать?

«Данные за 11 месяцев 2025 года показывают рост ВВП всего на 1% (год к году), промышленного производства – на 0,8%, при этом отмечается спад во вводе жилья (-2,4%) и грузообороте (-0,7%, погрузка РЖД -5,6%). Инфляция по итогам периода снизилась до 5,6%. Эти цифры свидетельствуют не просто о замедлении после высоких темпов 2023-2024 годов, в ходе которых накапливались признаки «скрытого перегрева» из-за интенсивной адаптации к санкциям и высоких государственных расходов, а о вступлении в фазу выраженной стагнации. Основные драйверы замедления глубоко структурны: политика Центробанка, направленная на борьбу с инфляцией (ключевая ставка в среднем 18,5% в 2025 г., ощутимо сдерживающая кредитование и инвестиции), сохраняющееся давление санкций Запада, ограничивающих доступ к рынкам и технологиям, а также замедление глобального спроса, особенно со стороны ключевых партнеров – Китая и Индии, и вялый рост цен на сырье», — сообщил изданию политолог, советник г. Москвы, доктор делового администрирования (MBA/DBA) по юриспруденции, экономике и управлению Роман Синицын.

Что впереди

«Основной вопрос сегодня: когда наступит перелом и возможен ли решительный экономический рывок? Текущая ситуация характеризуется как «путь умеренного холода» – кризиса нет (бюджет сбалансирован, долговая нагрузка стабильна, инфляция управляема), но и импульсов к быстрому росту не наблюдается. Мой базовый прогноз на 2026 год, основанный на текущей динамике, заявлениях регулятора и правительства, предполагает продолжение стагнации с тенденцией к очень умеренному улучшению. Ожидается: 

- рост ВВП на уровне около 1%, с потенциалом небольшого превышения (+0,5-1%) при успешной реализации стимулирующих мер инвестиций. Эта скромная динамика связана с ожидаемым падением инвестиций в основной капитал по итогам 2025 года, сохраняющейся неопределенностью и по-прежнему достаточно высокими кредитными ставками;

- инфляция в диапазоне 4,5-5,5%. Однако повышение НДС до 22% с 1 января 2026 года и возможный рост цен на энергоносители создадут давление в сторону инфляции выше цели ЦБ (4%);

- ключевая ставка ЦБ РФ прогнозируется в диапазоне 13,5-14% в среднем за год, с плавным снижением до 11-12% к декабрю. Этот уровень, хотя и ниже пиков 2025 года, все еще остается высоким для активного кредитования бизнеса и населения», — добавил эксперт.

Что требуется для того, чтобы разогреть экономику?

«Для возможного решительного экономического рывка, скорее всего, не в 2026-м, а в 2027 году, необходимо сочетание нескольких критических условий:

- существенное смягчение ДКП: ключевая ставка должна уверенно опуститься ниже 10% и стабилизироваться там для стимуляции кредитования;

- инвестиционный прорыв: требует не только дешевых денег, но и улучшения инвестиционного климата и эффективной реализации национальных проектов;

- стабильные или растущие цены на нефть (Urals не ниже $60-70 без больших дисконтов) и реальное снижение эффективности или масштаба санкционного пресса.

Главные риски в 2026-2027 гг., способные усугубить охлаждение, включают обвал цен на нефть до $40 за баррель и ниже (особенно при сохраняющемся дисконте Urals), резкое замедление экономик Китая и Индии, а также дальнейшее ухудшение глобальной геополитической конъюнктуры. Перспектива решительного рывка в 2027 году существует, но требует одновременного выполнения целого ряда сложных экономических и внешнеполитических условий», — резюмировал Роман Синицын.