Рубль стабилизировался. Надолго ли?

Переоценивать воздействие налогового периода на курс рубля едва ли следует. Экспортеры уже привычно не откладывают момент продажи выручки до последнего, а продают её в момент, когда стоимость валюты приближается к локальным пикам. Определенную поддержку курсу национальной валюты сейчас оказывает повышение ставки Центробанком. Также в пользу рубля сейчас играет наблюдающийся рост нефтяных котировок, сообщил «Московской газете» эксперт ИК «ИВА Партнерс» Артём Клюкин

До какого рубежа может укрепиться рубль? Можно ли сказать, что период ослабления российской валюты закончился, и наступила стабилизация? Может (и будет ли) ЦБ предпринимать какие-то меры, для поддержки рубля, если тот возобновит падение?

«Сейчас сложно сказать, укрепится ли вообще ощутимо рубль, так как российская валюта даже после повышения ставки на 100 б. п. не показала заметных признаков укрепления и остается у уровня в 90 руб. за доллар. Рубль стабилизировался, но вопрос – на долго ли. Действительно, сейчас поддержку российской валюте оказывает и налоговый период, и высокие цены на нефть, и недавнее решение ЦБ РФ. Скорее всего, стоит ожидать ослабления августе. Однако поддержать рубль может дальнейший рост цен на энергоресурсы и начало периода закачки осенью. Но даже в таком случае остается ключевая проблема, а именно – сохранение доходов от продажи энергоресурсов за рубежом, что существенно влияет на торговый баланс РФ. Как говорила глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина, российский регулятор не таргетирует курс рубля, а заинтересован только в сохранении ценовой стабильности. Это не исключает варианта, когда Центробанк будет способствовать укреплению курса рубля параллельно с борьбой против проинфляционных факторов», — рассказал «Московской газете» аналитик ФГ «Финам» Андрей Маслов.

«Не стоит переоценивать влияние налогового периода на курс национальной валюты. Экспортеры уже давно не оттягивают момент продажи выручки до самого последнего момента, а стремятся продать её в тот момент, когда стоимость валюты приходит к локальным пикам. В большей степени котировки рубля сейчас поддерживает решение ЦБ повысить ставку большим, чем ожидалось большинством участников рынка, шагом (на 1 п.п вместо 0,5), а также жёсткая риторика регулятора, пообещавшего продолжать ужесточение монетарной политики, если инфляция не начнет снижаться. Поскольку инфляция на такие шаги ЦБ реагирует со значительным запозданием, вероятность того, что ставка будет повышена и на следующем заседании, высока. Также поддержку курсу национальной валюты оказывает продолжение роста нефтяных котировок, сумевших снова пробить сопротивление уровня 80 долларов за баррель марки Brent и сохраняющих потенциал дальнейшего подъёма в свете сократившегося предложения, жаркого лета в Европе и того, что нефтяные резервы в США остаются на многолетних минимумах. В то же время непосредственно поддержка курса национальной валюты не является приоритетной задачей ЦБ. В своих действиях он в большей степени будет ориентироваться на уровень инфляции и состояние активов банковской системы. Да и существенных причин для резкого ослабления курса рубля сейчас не просматривается», — поделился своим мнением с изданием эксперт ИК «ИВА Партнерс» Артём Клюкин.

«Поведение национальной валюты в течение недели будет отталкиваться от фактора налоговых выплат экспортерами, которые для расчетов с бюджетом добавляют объемы продаваемой выручки к уже действующей обязательной продаже 80% валютных поступлений. Таким образом, этот факт окажет большую поддержку курсу рубля до конца текущей недели и может привести к укреплению на несколько пунктов. Такая тенденция сохранится на ближайшие три-четыре недели. Дальнейший курс национальной валюты будет зависеть от ситуации с поставками на экспорт энергоресурсов, их цены, открытия возможностей по зерновой сделки для РФ, политики ЦБ РФ и дефицита бюджета. Позиция ЦБ в случае ослабления рубля, скорее всего, окажется сдержанной», — сказал «Московской газете» профессор департамента налогов и налогового администрирования, Финансового университета при правительстве РФ Валерий Хоружий.

Какие имеются у ЦБ инструменты для поддержки курса рубля в случае непредвиденного развития ситуации?

«У Центрального банка есть много разных инструментов воздействия на стабильность рубля. У него есть возможность повышать ключевую ставку. Это будет способствовать укреплению российской валюты. Он также уже применяет довольно эффективные меры, связанные с управлением статьями платежного баланса: текущее ослабление рубля связано во многом с тем, что по счету текущих операций, то есть по импорту-экспорту товаров, Россия получила очень маленький приток валюты за полугодие. Отчасти Центральному банку удалось не допустить разрастания валютного кризиса за счет того, что проводилась осознанная политика управления финансовым счетом. Сокращение вложений российского бизнеса за рубежом и приток этих денег на территорию России даже в текущих условиях позволяет укреплять рубль. На мой взгляд, важно, чтобы рубль не находился под каким-то искусственными давлением или поддержкой, что серьезно искажает экономические стимулы. Курс национальной валюты должен определять рынок, а не какие-то искусственные манипуляции со стороны любых структур», — поделился своим мнением с изданием заведующий лабораторией анализа институтов и финансовых рынков Института прикладных экономических исследований РАНХиГС Александр Абрамов.

«Данные факторы, такие как пик налоговых выплат в бюджет и высокая цена нефти, могут оказывать поддержку курсу рубля до конца недели. Однако, на данный момент сложно предугадать, до какого рубежа может укрепиться рубль. Валютный курс зависит от множества переменных, включая геополитическую обстановку, мировую экономическую ситуацию и долларовый индекс. Эти факторы также могут изменяться в краткосрочной перспективе. Период ослабления и укрепления российской валюты является непредсказуемым. Отдельные ситуации могут привести к временному ослаблению рубля, а затем следовать укрепление. Наступление стабилизации может быть относительным и зависит от дальнейшего развития событий. В случае возобновления падения рубля Центральный банк может предпринять меры для поддержки валюты. Это могут быть как валютные интервенции, так и изменения процентных ставок или другие меры монетарной политики. Однако, конкретные действия ЦБ будут зависеть от обстановки и требовать оценки ситуации», — отметил в беседе с «Московской газетой» квалифицированный инвестор, предприниматель и инфлюэнсер клуба выпускников факультета бизнеса «КАПИТАНЫ» РЭУ им. Г.В.Плеханова Ярослав Саплев.