Цены на нефть могут снизиться, но не из-за Трампа

Эксперты рассказали, каким будет российский нефтегазовый экспорт в 2025 году и от чего будут зависеть его доходы

По итогам 2024 года снижение экспорта российской нефти может оцениваться на уровне 2% по сравнению с показателями 2023 года, тогда как снижение экспорта нефтеналивных грузов морским транспортом, включая нефтепродукты — 3%, рассказала «Московской газете» гендиректор НААНС-Медиа Тамара Сафонова:

«За 10 месяцев 2024 года общая сумма нефтегазовых доходов бюджета возросла на 32% относительно аналогичного периода прошлого года — в основном, за счет роста доходов от НДПИ. Средняя цена на нефть сорта Urals на мировых рынках нефтяного сырья (средиземноморском и роттердамском) составила: за январь-октябрь 2024 года — 68,73 $/баррель; за январь-октябрь 2023 года — 61,56 $/баррель. А рост цены на нефть сорта Urals относительно показателей за 2023 год составил + 12%».

Президент США Дональд Трамп периодически озвучивал планы снизить цены на энергию в США вдвое в течение первых 12 месяцев своего президентства за счёт наращивания добычи нефти, однако вероятность реализации такого плана достаточно низкая, отметила Тамара Сафонова.

«Как результат от такого плана выигрывают экономики крупнейших стран-импортеров, а производители, включая американские, теряют доходы от производственной деятельности по добыче нефти. При этом предполагаемое выделение на 2025 год из бюджета США $700 млрд в качестве субсидий американским нефтегазодобывающим компаниям бумерангом отразится на снижении федеральных доходов при наблюдаемом росте дефицита бюджета и государственного долга США. План Трампа по обвальному снижению цен на нефть вряд ли удастся реализовать и с учетом длительности инвестиционного цикла в нефтегазодобыче до момента реализации проекта, роста спроса на углеводороды в краткосрочной перспективе, а также усилий ОПЕК+ по регулированию добычи. В этой связи снижения цен на моторное топливо в интересах избирателей, скорее, можно добиться путем субсидирования НПЗ, а не добывающих компаний, которые уверенно себя чувствуют при существующих мировых ценах на нефть», —заключила гендиректор НААНС-Медиа.

За октябрь-2024 нефтегазовые доходы бюджета составили 1,211 трлн руб. из которых 908,1 млрд руб. (порядка 75%) пришёлся на НДПИ, ещё 491,6 млрд руб. (40,5%) на НДД, а 53,7 млрд руб. (4,4%) составила экспортная пошлина, рассказал «Московской газете» аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко.

Итого, по словам эксперта, за 10 месяцев бюджет заработал 9,539 трлн руб. из планирующихся 11,3 трлн руб. в текущем году.

«Получается, что за 2 месяца осталось заработать 11,3 – 9,5 = 1,8 трлн руб., что вполне выполнимая задача. Мы не исключаем, что общий объем средств НГД, полученных бюджетом в 2024 г., окажется выше плана», — прогнозирует аналитик.

Что касается 2025 года, то по планам Минфина, НГД (нефтегазовые доходы) должны составить 10,9 трлн руб. или чуть более 27% от общих доходов бюджета, отметил Николай Дудченко.

«Одной из причин снижения НГД является снижение цен на нефть. Так, согласно последнему обзору Kept средняя цена на нефть марки Brent по всем собранным источникам составляет $76/б. OPEC, которая не даёт свой прогноз по стоимости нефти, прогнозирует, однако, замедление роста спроса на черное золото. Соответственно, средняя цена нефти может снизиться», — прогнозирует аналитик ФГ «Финам».

На текущий момент к обещаниям Дональда Трампа спустить цену на нефть стоит относиться скептически, считает Николай Дудченко:

«Во-первых, потенциал роста добычи нефти в США в настоящий момент может быть ограничен. Во-вторых, низкие цены на нефть не очень выгодны самим американским нефтяникам. Другими словами, начиная с определенного ценового уровня американские нефтяные компании должны становится на сторону ОПЕК и всяческим образом поддерживать сокращение добычи. В-третьих, не стоит забывать про ОПЕК+ и дополнительные договоренности о добычи нефти. Картель может пролонгировать дальше действующее соглашение о сокращениях добычи, либо же прийти к новому. В-четвертых, Трамп уже делал ряд резких заявлений в отношении Ирана. Т.е. при его администрации ближневосточный конфликт может даже перейти в более серьезную фазу эскалации, а это, в свою очередь, приведёт не к падению, а к росту цен».

По предварительной оценке, в 2024 г. экспорт нефти снизится на 2% г/г до 230 млн т в год, нефтепродуктов – на 10% до 118 млн т., сообщил «Московской газете» директор по исследованиям Института энергетики и финансов Алексей Белогорьев:

«В 2025 году можно ожидать ограниченного восстановительного роста (около 1% по нефти и 5% по нефтепродуктам), но многое будет зависеть от общей величины добычи, на которую, в свою очередь, влияет неопределенность с квотами ОПЕК+. Вернуться к уровню 2023 г. экспорт не сможет».

Общий экспорт газа в 2024 г., по предварительной оценке, вырастет до 164 млрд м³ в год (+16% г/г)., отметил эксперт.

«Основной прирост обеспечит увеличение до 117 млрд м³ (+17,5% г/г) трубопроводного экспорта, главным образом в Китай, страны ЕС и Узбекистан. Экспорт СПГ тоже увеличится (на 11%), но значительно ниже ожиданий из-за провала отгрузок с «Арктик СПГ 2». В 2025 г. экспорт газа может вырасти еще на 6,5% — до 174 млрд м³ в год. Прирост будет примерно поровну разделен между трубопроводным (+5%) и сжиженным (+10%) газом. Но сохраняется высокая неопределенность в отношении графика отгрузок «Арктик СПГ 2» и продолжения трубопроводного украинского транзита в ЕС. При неблагоприятных условиях экспорт может ждать стагнация», — рассказал аналитик.

У ОПЕК+ действительно есть проблемы, но они не связаны с Трампом, отметил Алексей Белогорьев:

«США, как и западные страны в целом, по-прежнему заинтересованы в сохранении такого архаичного механизма регулирования рынка нефти в отсутствие иных доступных альтернатив. Трамп лично лоббировал возврат к соглашению ОПЕК+ в апреле 2020 г. после того, как месяцам ранее сделка развалилась. Не думаю, что его отношение к ней за это время изменилось. Нефтяные компании США, чье мнение Трампу явно небезразлично, ценят ОПЕК и ОПЕК+ за их работу по балансировке мирового рынка, что позволяет им самим продавать больше нефти по более высоким ценам. Однако страны ОПЕК+ еще в начале 2024 г. исчерпали возможности для снижения своей добычи и, напротив, многие из них хотят перейти к ее долго откладывавшемуся росту. Последние несколько месяцев они сдерживают этот рост, но долго так продолжатся не может: нужно или повышать квоты, или ОПЕК+ неизбежно столкнется с падением дисциплины их исполнения. В любом случае в 2025 г. добыча ОПЕК+ увеличится, причем на фоне слабеющего спроса и растущего предложения со стороны других поставщиков. И такое увеличение дополнительно будет тянуть цены вниз. Но речь не идет о провале до 30-40 долларов за баррель. В худшем случае пока можно говорить о коридоре 60-70 долларов».

Трамп, скорее, будет способствовать росту цен на нефть в силу обещанного ужесточения политики в отношении Ирана, считает директор по исследованиям Института энергетики и финансов:

«Вряд ли дело дойдет до прямой военной конфронтации, но от Трампа вполне логично ожидать возвращения к жесткому исполнению им же введенных санкций в отношении экспорта иранской нефти. Администрация Байдена в последние три года фактически закрывала глаза на нарушение этих санкций, что способствовало восстановлению иранской добычи».