Аналитики рассказали, сколько будет стоить доллар в марте и что будет с рублем

События вокруг Ирана не приведут к укреплению рубля

Мартовское сокращение продаж валюты Центробанком — это не тревожный звонок, а плановый и просчитанный поворот рубля. Правительство и регулятор показывают, что готовы адаптировать правила под новые реалии нефтяного рынка, не жертвуя при этом долгосрочной стабильностью. Россия сейчас выбирает другой путь — сберечь Фонд национального благосостояния как надёжную страховку от будущих шоков.

ЦБ РФ резко сокращает продажу валюты с 6 марта — с 16,52 млрд рублей до 4,62 млрд в сутки. То есть, практически в четыре раза.

Чем это объясняется? Как отразится на курсе рубля?

«Всё дело в устройстве бюджетного правила. Правило построено на чётком сравнении: берётся базовая цена нефти Urals, сейчас закреплённая на уровне 59 долларов за баррель, и сопоставляется с реальной рыночной. Когда цена выше базы — излишки нефтегазовых доходов идут в Фонд национального благосостояния. Когда ниже — недостачу покрывают продажей валюты и золота из резервов, чтобы бюджет не ушёл в глубокий дефицит. С января реальная цена Urals держится около 41 доллара. Нефтегазовые доходы за январь составили всего 393 млрд рублей — минимум с лета 2020 года. При прежнем подходе Минфину пришлось бы ежедневно продавать валюту дополнительно на 11,9 миллиарда рублей, что вместе с операциями Центробанка и давало те 16,52 миллиарда. Но такое интенсивное расходование ФНБ ставило под угрозу саму «подушку безопасности». То есть нужно сохранить резервы», — рассказал «Московской газете» старший преподаватель кафедры экономики и государственного управления Славяно-греко-латинской академии, доктор делового администрирования (MBA/DBA) Роман Синицын.

Рубль в итоге будет слабеть.

«Для курса рубля механика простая и жёсткая: когда регулятор продаёт валюту, он увеличивает её предложение на рынке и тем самым поддерживает рубль. Сокращение этого объёма почти вчетверо неизбежно ослабит такую поддержку. По моему опыту похожих ситуаций 2022–2023 годов, в ближайшие две-четыре недели мы увидим дополнительное давление на ослабление рубля примерно на 2–4 рубля к доллару сверх текущей траектории. Рынок уже отреагировал мгновенно: доллар на торгах превысил 78 рублей, юань заметно подорожал. Это нормальная реакция профессиональных участников, которые сразу учитывают изменение объёма интервенций», — сказал эксперт.

Следует ли ждать обвала национальной валюты?

«Оснований для тревоги нет. Во-первых, 4,62 млрд рублей ежедневно — это всё-таки ощутимая поддержка, пусть и меньшая. Во-вторых, курс рубля определяется не только интервенциями ЦБ, но и реальным торговым балансом, динамикой нефтяных цен, движением капитала и последовательной политикой ключевой ставки. Если нефть хотя бы стабилизируется около 45–50 долларов, а экспортёры продолжат конвертировать выручку, ослабление останется умеренным и постепенным», — добавил аналитик.

Но ведь конфликт вокруг Ирана может подтолкнуть нефтяные котировки вверх, может ли это поддержать рубль?

«Многие аналитики приходят к выводу, что текущая конфигурация конфликта с Ираном должна закончиться в пределах трех недель. После завершения конфликта котировки нефти опустятся обратно в комфортный район $65-70/барр. Что касается российской валюты, она пока демонстрирует сдержанную реакцию на рост нефтяных цен. По паре USD/RUB в начале этой недели мы увидели очень незначительное усиление курса рубля (до 76,6). Но в середине недели курс американской валюты вернулся к отметке 77,5 рубля. То есть в целом начало марта протекает для курса рубля достаточно спокойно. Важно отметить, что повышение цен на энергоносители может повлиять на параметры бюджетного правила. Существует вероятность того, что министерство финансов не станет существенно снижать цену отсечки в обновленной версии бюджетного правила. В таком случае объемы валютных интервенций останутся на достаточном уровне для поддержания относительной стабильности курса рубля в ближайшие месяцы. Наш прогнозный диапазон по динамике доллара на март: 77-80 руб. По евро: 91-93 руб. По юаню: 11,3-11,6 руб.», — сообщил «Московской газете» аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин.