Курс рубля может значительно измениться ближе к лету

Эксперты рассказали, насколько реалистично укрепление рубля до 60 рублей

На середину и вторую половину 2026 года имеется малоизвестный, но значимый фактор: курс рубля во многом будет зависеть от модификации бюджетного правила, которое летом может представить Минфин, то есть от тех объемов валюты, которые останутся в рынке и какие объемы он будет покупать в резервы. Это может значительно изменить курс российской валюты. В любом случае Центробанк заинтересован в том, чтобы избежать как чрезмерного ослабления, так и укрепления рубля.

Рубль укрепляется на фоне роста нефтяных котировок. До какой планки он может подняться к лету, и с чем придем к концу года? Следует ли ждать в ближайшее время доллар по 70 рублей?

«Мы считаем, что снижение курса доллара, например, к 70 рублям возможно, но как краткосрочный сценарий. Поскольку российская экономика является экспортоориентированной, очень крепкий рубль негативно влияет на местных экспортёров и госбюджет. Такой сильный курс рубля обычно долго не держится, если нет сильной фундаментальной поддержки со стороны сверхвысоких цен на нефть, высоких ставок по рублям и слабого импорта. Но даже в таком случае мы считаем, что финансовые регуляторы (Минфин и Центробанк) могут повлиять на курс рубля», — сказал «Московской газете» аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин.

Чего ждать от рубля?

«Теоретически рубль в мае -июне может опять укрепиться до тех уровней, которые уже станут не комфортны для госбюджета и экспортеров. В такой ситуации Минфин может вновь включить бюджетное правило, не дожидаясь начала июля и станет покупать валюту в резервы. Это компенсирует ненужное усиление национальной валюты. Для внутренних цен усиление курса рубля это сдерживающий фактор: импорт становится дешевле, поэтому инфляция замедляется, но эффект часто приходит с временным лагом в пару месяцев. С другой стороны, укрепление рубля при прочих равных — это дезинфляционный фактор. Поэтому ЦБ РФ может начать более активное снижение ключевой ставки. А снижение ставки по рублям обычно негативно влияет на курс рубля. Пока мы ждем курс доллара к концу года в районе 85 руб.», — добавил эксперт.

«На рынок стала поступать валюта от продажи нефтепродуктов по выросшим ценам, компании готовятся к выплате дивидендов и выплатам по долгам. Все это ведет к повышенному предложению валюты на рынке. Спрос на валюту не сильно изменился по сравнению с мартом-февралем. Если цены на нефтепродукты будут держаться на текущем высоком уровне, и не вмешается Центробанк, то есть потенциал по укреплению рубля до 75-70 рублей за доллар. Однако такой сценарий будет весьма невыгоден Минфину, так как доходы бюджета в рублевом эквиваленте упадут. Поэтому правительство и ЦБ РФ могут не допустить такого радикального укрепления рубля, разве что только в краткосрочной перспективе», — отметил доцент кафедры корпоративных финансов и корпоративного управления Финансового университета при правительстве РФ Яков Федоров.

«Ждать доллар по 60 рублей нет оснований. Такой сценарий предполагал бы либо полную отмену санкций, либо масштабный приток иностранного капитала — ни того, ни другого в горизонте этого года не предвидится. Консенсус аналитиков предполагает среднегодовой курс около 84 рублей и постепенное ослабление к концу года до 90-95 рублей», — поделился своим мнением с «Московской газетой» ассистент кафедры гуманитарных наук факультета социальных наук и массовых коммуникаций Финансового Университета при правительстве РФ Ярослав Климов.

Насколько реалистично укрепление рубля до 60 за доллар?

«Является ли курс в 60 рублей за доллар реалистичным? Это означало бы не только колоссальный дефицит бюджета, но и нокаут для целых секторов промышленности. За последние годы выросли и встали на ноги тысячи предприятий в сфере АПК, легкой промышленности, машиностроения, чья конкурентоспособность во многом базировалась на относительно слабом рубле. Курс в 60 рублей сделал бы импортные аналоги настолько дешевыми, что это свело бы на нет все усилия по импортозамещению. Никто в здравом уме не пойдет на такой экономический суицид. Поэтому вопрос о «долларе по 60» — это, скорее, элемент фольклора, ностальгия по другой экономической эпохе», — сказал «Московской газете» старший преподаватель кафедры экономики и государственного управления Славяно-греко-латинской академии, доктор делового администрирования (MBA/DBA).