«Лучше доллар по 85, чем средний рост цен при 55». Эксперты о падении курса рубля

Сегодняшний курс евро составляет 73,96 рубля. Доллар – 70 рублей 16 копеек. За один день стоимость американской валюты снизилась больше, чем на рубль. Курс валюты ЕС остается стабильным после резко скачка 4 дня назад. Тем не менее экономисты уверены, что рубль продолжит падение — сейчас он показывает стабильное снижение (4%)

Ниже, чем в прогнозе не упадет

«Согласно прогнозу Минфина средний курс доллара на 2023 будет находиться в районе 68,3 руб., а в 2024 году – 70,9 руб., — говорит к.э.н., доцент, руководитель программы «Цифровая экономика» ИМЭБ РУДН Софья Главина. – Негативное давление оказывает множество факторов, в том числе снижение экспортных доходов от продажи нефти. За последние 5 дней фьючерс на сырую нефть марки Brent вырос на 3%, а стоимость Urals вернулась к отметке выше $61. Также негативно сказалось введение потолка цен на российскую нефть и газ. Вслед за этим последовало ограничение со стороны России на работу со странами, принявшими потолок по ценам, что в свою очередь приведет к еще большему снижению доходов экспортеров».

По словам эксперта, негативно на экономике сказывает и профицит торгового баланса, а также количественные смягчения от Банка России.

«ЦБ дает деньги банками, на которые они финансируют бюджет. В начале ноября Центробанк увеличил лимит по месячному РЕПО – со 100 до 1500 млрд. Объемы заимствований банков достигли уже 1,39 трлн руб. Суммарные заимствования Минфин (аукционы и ОФЗ) составили около 2 трлн руб. В результате этих действий может произойти рост инфляции и дальнейшее обесценивание рубля», – считает кандидат экономических наук.

Софья Главина назвала ряд факторов, способствующих укреплению рубля. Это в первую очередь превышение предложения валюты над спросом, когда большая часть экспортных поступлений в бюджет приходит в рублях. Во-вторых, налоговые выплаты. Однако их влияние не долгосрочное.

«ЦБ не даст упасть рублю сильнее, чем это заложено в прогнозе Минэкономразвития – 68,1 руб., – говорит эксперт. – За счет слабого рубля повышаются доходы бюджета, и позитивным образом реагируют экспортеры. У последних растут доходы от экспортных поставок, повышается рентабельность, а базовые активы дорожают в рублевом эквиваленте».

Экономист считает, что наибольшую выгоду получат те экспортеры, которые продолжают свои поставки. В том числе те, кто смог заместить европейские рынки азиатскими. Например, «Норникель», «Русал», «Татнефть», «Мечел» и др. У компаний иногда долг номинирован в иностранной валюте, и тогда слабый рубль негативно скажется на финансовых показателях компаний, добавила Софья Главина.

«Пройдет незаметно»

Аналогичного мнения придерживается и эксперт международного уровня по экономике Kasatkin Consulting Дмитрий Касаткин. По его мнению, ослабление рубля было ожидаемо на фоне снижения цен на нефть и эмбарго российской нефти со стороны ЕС.

«Сильный рубль был следствием существенных изменений в структуре внешней торговли (падение импорта), а сейчас ситуация постепенно выравнивается. Традиционные валюты сбережения (евро и доллар США) стали вытесняться из экономики: отключение от SWIFT ключевых финансовых институтов, ограничения на оборот валюты и во внешней торговле со странами, поддержавшими санкции, — говорит Дмитрий Касаткин. — Это привело к появлению нескольких контуров оборота – наличные в банках и обменниках, безналичные на торговых площадках и безналичные на счетах компаний-экспортеров. В итоге в некоторые моменты спрос на валюту падал так сильно, что компании с трудом продавали валютную выручку».

Дмитрий Касаткин считает, что для россиян краткосрочное резкое ослабление рубля до 70 рублей за доллар пройдет незаметно. Товары базового потребления (продукты питания и одежда), если и вырастут в цене, то в отдельных категориях, и этот рост будет незаметен на фоне инфляции, вызванной другими факторами.

«Изменение курса коснется, прежде всего, товаров из «недружественных» стран, ввезенных параллельным импортом: техники, автомобилей, товаров категории «luxury». Подорожают отдельные туристические направления, импортные лекарства, — говорит Касаткин. — В долгосрочной перспективе (при сохранении текущего курса) произойдет выстраивание новых логистических цепочек, расширится ассортимент импортируемых товаров из нейтральных и «дружественных» стран, вырастет конкуренция в параллельном импорте. Все это приведет даже к снижению цен на отдельные товары (в случае если не будет нового витка сильной инфляции)».

Собеседник «Московской газеты» считает, что при отметке в 80-85 рублей за доллар, курс станет серьезным проинфляционным фактором и подорожание коснётся товаров и услуг всех категорий, в том числе базовых товаров.

«Владельцам вкладов (и рублевых, и долларовых) я бы рекомендовал избегать резких движений, если нет необходимости. Идеальное время для покупки валюты прошло, если вы не успели купить, то ждите более подходящего момента, — говорит эксперт Kasatkin Consulting. — В идеале иметь такую структуру сбережений, где валюта и рубли в пропорции 50% на 50%. Причем валюту желательно держать в наиболее ликвидном виде – наличном, в ячейке, с учетом ограничений и низких ставок. Неплохой альтернативой валюте являются драгметаллы. Также если раньше можно было говорить о покупке ценных бумаг экспортеров как альтернативе валютного вклада, то теперь на некоторое время такие вложения лучше отложить. В нестабильные времена наиболее рациональное сбережение – в самых ликвидных активах».

Касаткин считает, что бизнес, в отличие от физических лиц, в большинстве своем даже выиграет от девальвации рубля. Сильный рубль критически бьет по ключевым отраслям экономики, лишая их конкурентоспособности по себестоимости: добыча нефти и газа, производство нефтепродуктов, металлургия, добыча угля и прочих полезных ископаемых, лесная промышленность.

«Чтобы конкурировать на азиатском направлении, курс должен быть 75-85 рублей за доллар США. Эти отрасли своими отчислениями формируют бюджет страны более чем на треть и обеспечивают наибольшее число рабочих мест в стране. Это говорит о том, что лучше при курсе 85 рублей за доллар получить средний рост цен, чем при 55 потерять источник дохода», — заключил Дмитрий Касаткин.