Назван сдерживающий фактор в переходе россиян к потребительской модели поведения

Зафиксированное сокращение потребительской активности в известной мере объясняется тем, что инфляция замедлилась. В то же время ставка ЦБ сохраняется на высоком уровне, причем регулятор намекает на возможность ее повышения. В сложившихся обстоятельствах для населения целесообразнее накапливать сбережения. Если ситуацию с потребительским спросом не удастся переломить, это может ощутимым фактором торможения экономики, рассказал «Московской газете» эксперт ИК «ИВА Партнерс» Артём Клюкин

Накануне стало известно, что траты домохозяйств на товары и услуги во втором квартале ощутимо замедлились по сравнению с первым кварталом 2023 года. Согласно оценке экспертов Telegram-канала MMI, базирующейся на недельной динамике «Сбериндекса», снижение реального потребительского спроса в мае по сравнению с апрелем достигло 1,5–2% с учетом сезонности.

Чем объясняется то, что люди крайне осторожно тратят деньги и не спешат переходить от сберегательной модели поведения к потребительской? Может быть спрос охлаждают сигналы от Центробанка о возможности повышения ставки?

«Значительную роль в снижении потребительского спроса при в целом позитивных экономических ожиданиях могло сыграть замедление инфляции. Рост цен обычно стимулирует население не затягивать с покупками, в том числе и совершаемыми в кредит, в расчёте на то, что в дальнейшем цены и кредитные ставки вырастут, а если купить сейчас, то и платить меньше, и отдавать кредит будет проще, поскольку и зарплаты подтянутся за ценами. Сейчас же возникла ситуация, когда инфляция замедляется, а ставки остаются высокими и даже периодически ожидается их повышение. В таких условиях логичнее наращивать сбережения, ведь они подрастут существенно сильнее, чем цены. Если такая ситуация продлится долго, это может стать сдерживающим фактором для экономического роста. Но пока регулятор больше обеспокоен рисками ускорения инфляции из-за перекоса товарных потоков, вызванного санкциями», — отметил в беседе с «Московской газетой» Артём Клюкин.

Другие аналитики, впрочем, считают, что делать выводы о системном торможении потребительского спроса пока рано. В то же время сохраняющаяся экономическая неопределенность является сдерживающим фактором для того, чтобы граждане торопились раскрывать свои кошельки.

«Недельная динамика потребительских расходов от СберИндекса – достаточно волатильный показатель, к тому же колебания в годовых номинальных темпах роста от недели к неделе (7,5% (г/г) на неделе 12-18 июня, 7,3% (г/г) на неделе 5-11 июня, 7,7% (г/г) на неделе 29 мая-4 июня, 7,3% (г/г) в мае) очень невелики и скорее укладываются в масштаб статистической погрешности. Таким образом, представляется, что делать выводы об устойчивом замедлении роста потребления пока преждевременно. Годовая динамика потребительских расходов в реальном выражении статистически улучшилась по сравнению с I кварталом 2023 года за счет резкого снижения годовой инфляции. Так, по данным СберИндекса, в годовом выражении темп роста потребительских расходов на неделе 12-18 июня составил 5% (г/г). Наиболее стабильна динамика расходов на продовольствие, по услугам основной спрос связан с туризмом и общественным питанием. Сильнее прочих просело в прошлом году потребление непродовольственных товаров, сейчас оно восстанавливается (в том числе на фоне сокращения дефицита автомобилей и автозапчастей, наблюдавшегося в прошлом году). Мы ожидаем продолжения восстановительного роста потребления, хотя его темпы могут колебаться во времени. В принципе, факт заметного ослабления курса рубля, который пока слабо отразился в росте цен на товары с начала года, может быть стимулирующим фактором для покупок, а сигналы ЦБ о возможном повышении ключевой ставки могут действовать разнонаправленно – кто-то будет откладывать потребление, чтобы потом разместить средства в банке под более высокую ставку (кстати, максимальная средняя ставка 10 крупнейших банков по депозитам растет в последние недели), а кто-то поспешит взять потребительский кредит, пока ставки по ним не выросли. Факторы поддержки потребительского спроса – низкая безработица и переход динамики реальных зарплат в положительную область, социальные выплаты, оживление розничного кредитования и использование накопленной подушки сбережений. Между тем, высокий уровень неопределенности по-прежнему может оставаться сдерживающим фактором в переходе от сберегательной модели поведения к потребительской», — поделилась своим мнением с изданием руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая.