Аналитики рассказали, чего ждать от мартовского заседания ЦБ по ставке

По мнению экспертов, Центробанк с большей долей вероятности сохранит ключевую ставку в 21%

Геополитические риски и сохраняющееся санкционное давление создают атмосферу неопределенности для экономики. Кредитный рынок также подает неоднозначные сигналы — несмотря на замедление темпов выдачи кредитов в конце 2024 и начале 2025 гг., говорить об устойчивом охлаждении пока рано. А активная бюджетная политика государства, хотя и поддерживает спрос, создает риски «перегрева» экономики и разгона инфляции. На мартовском заседании Банк России с высокой вероятностью сохранит ключевую ставку на текущем уровне 21%, сказал «Московской газете» доктор делового администрирования (MBA/DBA) по юриспруденции, экономике и управлению Роман Синицын.

Эксперты единодушны в том, что ставка будет сохранена на нынешнем уровне. Тем не менее, когда ждать начала смягчения монетарной политики регулятором?

«На наш взгляд, пока большинство данных говорит в пользу сохранения ключевой ставки, так как достигнутая жесткость денежно-кредитных условий уже привела к существенному охлаждению кредитования, замедлился рост денежной массы, что ЦБ считает необходимым условием для замедления инфляции. Мы пока сохраняем ожидания пика ставки на текущем уровне и считаем возможным начало ее снижения с июня-июля 2025 года с выходом на 17-18% к концу года. В то же время, если подтвердится слишком быстрое охлаждение кредитования и спроса, мы не исключаем, что ЦБ может начать рассматривать снижение ключевой ставки уже с апрельского заседания», — поделилась своим мнением с изданием руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая.

«Для начала цикла снижения ключевой ставки необходим долгосрочный и устойчивый тренд замедления инфляции, а также стабилизация инфляционных ожиданий на более низком уровне. В этой связи полагаем, что наиболее вероятным сценарием остается сохранение ставки на текущем уровне 21%. Такой шаг позволит регулятору продолжить мониторинг ситуации и оценить эффективность уже принятых мер. Полагаем, что к смягчению ДКП регулятор перейдет не раньше второго квартала», — сказал «Московской газете» заместитель директора Департамента развития розничного бизнеса АО «Свой Банк» Вадим Шамин.

Пока весомых аргументов в пользу ужесточения денежно-кредитной политики не наблюдается.

«На наш взгляд, на заседании в марте регулятор сохранит ставку на уровне 21%. Инфляция продолжает показывать умеренный рост, однако этого недостаточно для дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики, особенно учитывая текущую реальную ставку. При этом нынешняя экономическая ситуация не способствует и снижению ключевой ставки. В такой ситуации регулятор продолжит удерживать ставку на уровне 21%. Мы также ожидаем, что в комментариях регулятор сохранит формулировку о том, что на следующем заседании будет оценивать целесообразность повышения ставки с учетом динамики инфляции», — поделился своим мнением с изданием главный аналитик финансового маркетплейса «Банки.ру» Богдан Зварич.

Эксперты отмечают, что на монетарную политику РФ продолжит оказывать влияние геополитическая ситуация.

«Учитывая, что ситуация с разрешением конфликта, который пытается «разрулить» Трамп оказалась в подвешенном состоянии, вряд ли мы увидим изменение ставки рефинансирования на предстоящем заседании Банка России. Высока степень вероятности, что она останется на уровне в 21%», — сказала «Московской газете» экономист, член Общественного совета при Министерстве науки и высшего образования РФ Инна Литвиненко.