Аналитики рассказали, что будет дальше с рублем и долларом

Рублю предстоит пережить утрату казавшихся незыблемыми позиций уже в ближайшие время. Но при этом ослабление будет плавным. Связано это как с намечаемым введением «потолка» цен на российские энергоносители со стороны Запада, так и с увеличением процентных ставок Федеральной резервной системой (ФРС) США, которая таким образом борется с разыгравшейся в Америке инфляцией. Все это предполагает усиление доллара в мире в ближайшей перспективе при оказании давления на российскую национальную валюту. Такое мнение высказал в беседе с «Московской газетой» профессор Департамента налогов и налогового администрирования Финансового Университета при Правительстве Российской Федерации Сергей Богачёв

Пока же курс доллара демонстрирует стабильность. По данным CME Group, 79% аналитиков прогнозируют очередное повышение ключевой ставки на заседании в декабре, хотя и несколько более сниженными темпами — на 50 базисных пунктов, до 4,25-4,5% годовых. Ранее регулятор уже четыре раза подряд поднимал ставку на 75 базисных пунктов. Курс доллара в пятницу к евро подрос до 1,0524 доллара с уровня прошлого закрытия в 1,0522 доллара.

Чего ждать от доллара, и как это отразится на рубле?

«Пока полной ясности по ставке ФРС нет. Текущая ставка ФРС 4% последний раз поднималась 2 ноября 2022 года на 0,75%. Инфляция в США, начиная с августа 2022 года, демонстрирует снижение, с пика в 9,1% до 7,7% в ноябре. Т.е. уже предыдущая ставка ФРС, принятая в конце сентября и равнявшаяся 3,25%, давала свой эффект на инфляцию. Текущие 4% также её замедляют. В итоге совсем не факт, что ставку ФРС будут повышать и дальше, исходя из темпов инфляции это не требуется. Что касается доллара, для того чтобы быть самой крепкой валютой экономике США необязательно быть лучшей в мире, достаточно быть лучше экономики ЕС и других развитых стран. Сейчас так и происходит. Капитал из ЕС и Великобритании перетекает в США и поддерживает курс доллара. Так что стоит продолжать ждать, что доллар будет укрепляться», — сказал «Московской газете» исполнительный директор Департамента рынка капиталов ИК «ИВА Партнерс» Артем Тузов.

Однако резких скачков доллара ожидать не приходится.

«Среднесрочно курс рубля продолжает консолидироваться в достаточно узком ценовом диапазоне в отсутствии изменения фундаментальной картины. Такие факторы, как величина ключевой ставки ЦБ РФ или динамика ставки рефинансирования ФРС и ЕЦБ, сейчас почти никак не влияют на динамику курса USD/RUB и EUR/RUB, поскольку наш внутренний валютный рынок продолжает функционировать обособленно от внешних рынков и денег иностранных инвесторов. Вполне вероятно, что в ближайшую неделю курс американского доллара к рублю продолжит повышение и поднимется в район 62-65 руб., ведь с декабря этого года станут проявляться негативные факторы от эмбарго российской нефти и установления потолка цен. В полной мере экономический эффект от энергетических санкций проявится в первой половине следующего года. В госбюджет Российской Федерации на 2023 год заложен сценарий, при котором объем добычи нефти будет около 10 млн барр./сутки, при этом бочка нефти будет стоить $70/барр., а курс составит 68 руб. за доллар. Если нефтяные цены будут ниже, а объемы добычи и экспорта сократятся, то курс рубля явно не будет таким крепким. Что касается индекса доллара на мировом валютном рынке, то на этой неделе индекс DXY упал до 16-недельных минимумов против корзины основных валют в четверг после того, как данные показали, что инфляция (РСЕ) замедлилась до минимального значения с начала года, что усилило ожидания того, что ФРС приблизилась к достижению пика процентных ставок. В целом ослабление доллара продолжается уже третью сессию, начавшись после того, как председатель ФРС Джером Пауэлл в среду заявил, что настало время замедлить повышение ставок, отметив, что «замедление на данном этапе является хорошим способом сбалансировать риски». Однако также Пауэлл отметил, что ставки все равно будут повышаться и что борьба с инфляцией «потребует удержания политики на ограничительном уровне в течение некоторого времени». Это дает надежды на то, что в декабре мы еще увидим волны восстановления индекса доллара», — поделился своим мнением с изданием аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин.

При этом макроэкономическая картина в США, вопреки мрачным прогнозам, улучшается. Это заставляет некоторых аналитиков предположить, что ФРС будет постепенно жать на ставочные тормоза. Кроме того, улучшение ситуации в Европе, судя по всему, начавшей справляться с энергетическим кризисом, также будет оказывать давление на доллар.

«Рынок сейчас закладывает в котировки сценарий не дальнейшего повышения ставок в США, а наоборот, понижения, так как макроэкономические показатели США свидетельствуют о более позитивной картине, чем предполагало большинство аналитиков. В этой связи можно предположить, что, скорее всего, американский доллар будет подвержен давлению со стороны рисковых активов, а значит его стоимость снизится. Сейчас мы видим восстановление европейской валюты и попытки евро нацелиться на уровень 1,1 за USD, тогда как несколькими месяцами ранее курс EUR/USD находился ниже паритета. Что касается рубля, то здесь, скорее всего, мы увидим сохранение пары USD/RUB в диапазоне 60 — 65, не стоит закладывать рублю позитивный сценарий, так как в течение года российская валюта и так проявила чудеса стойкости», — отметил эксперт по финансовым рынкам Михаил Бычков.

Как все это отразится на рубле, особенно учитывая, что в декабре страны Запада собираются ввести «потолок» цен для российских энергоресурсов?

«В последние дни доллар укрепляется к рублю, выйдя вверх из многодневного «периода застоя» в очень узком диапазоне 60-61,3 руб./дол. Дело прежде всего в том, что на текущей неделе обсуждается и, возможно, будет принят ЕС «потолок» цен закупку российской нефти. Причём предполагается уровень не $65-$70/барр., как предлагалось ранее, а $60. Это сильно меняет ситуацию вот в чём: сейчас цена барреля российской марки Urals составляет $66-$67. Если гипотетически продажи станут осуществляться по обсуждаемым низким ценам, то Россия потеряет значительный объём экспортной выручки, доходов бюджета, притока валюты в страну. Но как многократно предупреждала Москва, она в принципе не пойдёт на продажу нефти в страны, поддерживающие «потолок». Однако и в данном случае даже в большей степени приток средств от продажи нефти и поддержка рубля сократится. Данные опасения рынка и ведут к усилению доллара. Для газа тоже предполагается возможное введение «потолка» цен. Но оно намечается на уровне около $3 тыс. за 1 тыс. куб. м. Это вдвое выше текущих котировок около $1500. Да и вероятность его применения ниже, и значение экспорта газа для России намного меньше, чем по нефти и нефтепродуктам. Поэтому газовый «потолок» практически не влияет на рубль. Но в любом случае, с «потолком» или без по нефти, в ближайшее время сократится экспорт из-за частичного эмбарго на поставки в ЕС нефти с 5 декабря нефти, а с 5 февраля – нефтепродуктов. С другой стороны, уже перед Новым годом и далее увеличиваются закупки по импорту, то есть спрос на валюту. В 2023 году запланировано и нарастание дефицита бюджета, сжатие экономики. Поэтому стоит предполагать постепенное ослабление рубля в ближайшие месяцы. Кроме того, происходит увеличение процентных ставок Федеральной резервной системой США для борьбы с инфляцией. Поэтому вероятно и некоторое укрепление доллара в мире в близкой перспективе. Всё это в совокупности станет оказывать давление на рубль. Оно, вероятно, не будет очень резким, поскольку есть и сдерживающие факторы. Но если геополитическая ситуация не изменится, то курс может уйти в ближайшее время выше 64-65 руб. к доллару и евро», — сообщил изданию главный аналитик TeleTrade Марк Гойхман.

В чем секрет феноменальной (и не всегда полезной с точки зрения отечественной экономики) крепости рубля?

«Причина крепкого рубля сейчас заключается в сочетании двух составляющих: профицита торгового баланса и отсутствия возможности реализовать излишнюю валюту на международном рынке. Если учитывать, что в ближайшее время международная обстановка не изменится, т.е. импортные поставки значительно не увеличатся, изменить курс доллара может лишь сокращение экспорта. Однако, экспорт по-прежнему весьма высокий; цены на нефть немного просели, но опять возвращаются к высоким отметкам ($90 за баррель), что не позволяет ослабеть рублю. Да и позиция Банка Россия на повышение ключевой ставки до 7,5% для снижения инфляции лишь подтверждает убежденность, что в ближайшее время не предвидится рост доллара по отношению к рублю», — сказал «Московской газете» доктор экономических наук Сергей Богачёв.