Что будет с валютой США после запуска Мосбиржей торгов аналогом доллара

Предполагается, что это шаг навстречу к нормализации полноценных торгов USD/RUB на бирже

На днях в СМИ появилась информация, в которой можно усмотреть изменение отношения России к доллару США. По данным СМИ, РФ якобы рассматривает предложение вернуться к расчету в долларах в рамках широкого экономического партнерства с администрацией президента США Дональда Трампа. Комментируя эти утверждения, пресс-секретарь Кремля Дмитрий Песков заявил, что расчеты с США в долларах не будут противоречить принципу перехода на нацвалюты в торговле. 

Еще в сентябре 2024 года президент РФ Владимир Путин уточнял, что Россия не проводит «политику дедолларизации».

Сегодня после новостей с заявлениями на тему доллара стало известно о принятом решении — запуске на Мосбирже торгов аналогом доллара впервые с 2024 года.

«С 16 февраля операции с валютной парой «доллар США – российский рубль» переносятся из внебиржевого режима OTCM в биржевой анонимный режим торгов CETS. Инструмент предназначен для управления валютной позицией и позволит более широкому кругу участников дать доступ к формированию торговых и арбитражных стратегий между доступными инструментами на валютную пару USDRUB при переводе в биржевой режим торгов», — говорится в сообщении «Мосбиржи».

Автор Telegram-канала TruEcon Егор Сусин выразился так: «Неожиданно доллар (USDRUB TOM) вышел из комы и начал торговаться...»

Аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин в комментарии «Московской газете» отметил, что «по сути, запускаются торги расчетным, то есть беспоставочным инструментом на курс доллара к рублю. Купленный на бирже контракт не дает физической поставки валюты, ее нельзя вывести на банковский счет. Все расчеты по прибыли и убыткам от таких операций происходят в рублях.

Если после введения санкций на НКЦ (Национальный клиринговый центр, — прим. ред.) Центробанк стал определять официальные курсы валют к рублю на основе внебиржевой торговли между банками, то теперь ЦБ может вернуться к практике установления курса по своим биржевым котировкам, которые проходят в режиме торгов CETS, поскольку он может стать более репрезентативен с учетом большего числа участников рынка и более прозрачной системы совершения сделок.

Торговый режим CETS (Currency Economic Trade System) — это стандартный биржевой «стакан», где заявки подаются анонимно, а сделки заключаются автоматически при совпадении цен. Это создает более честную рыночную стоимость доллара. Поскольку CETS предполагает анонимный режим торгов, это должно привлечь к нему большее число участников рынка, что повысит его ликвидность и снизит спреды между заявками на покупку и продажу. Курс доллара от этого не упадет и не вырастет, просто его динамика к рублю станет более прозрачной.

Поскольку участники рынка смогут связывать цену этого инструмента с фьючерсами на доллар и внебиржевым рынком, это дает возможности для арбитража, что сделает курс рубля более устойчивым. Экспортерам и импортерам этот новый инструмент может быть интересен пока только в качестве средства хеджирования своих валютных позиций, поскольку вывода валюты на банковский счет не происходит».

По словам аналитика, чтобы новые торги валютой на Мосбирже стали возможны для физлиц нужно, чтобы брокеры и банки завели этот инструмент в свои мобильные приложения. Но популярность нового инструмента у широкого круга инвесторов под вопросом, поскольку это будут торги курсом доллара, а не самим долларом.

«По своей экономической сути новый инструмент в режиме CETS (Currency Economic Trade System) очень близок к вечному фьючерсу на доллар (USDRUBF). Оба инструмента являются расчетными, беспоставочными и позволяют торговать курсом доллара без риска блокировки «физической» валюты. Биржевые торги идут в общем «стакане» через центрального контрагента (НКЦ), по сути, с одной целью – хеджирования валютных рисков или спекуляции на курсе USD/RUB. Но если вечный фьючерс — это инструмент больше для частных трейдеров и спекулянтов, то новый инструмент CETS был создан для банков. Для стабильности курса рубля на рынке запуск CETS гораздо важнее.

Не стоит думать, что новый инструмент придет на замену внебиржевому рынку валюты, поскольку на последнем происходит физическая поставка валюты, что нужно для функционирования реальной экономики. А рынок CETS – это просто торговля курсом доллара к рублю. Связь этих двух рынков будет поддерживаться арбитражными стратегиями. Теоретически через какое-то время можно ожидать появления упрощенного аналога торгов валютой CETS для массового инвестора. Но более вероятно, что к тому времени могут опять заработать полноценные биржевые торги валютой (отмена внешних санкций в случае достижения мира в Украине)», — сказал эксперт.

Компания Freedom Finance Global в своем блоге рассуждает: «Это решение Мосбиржи наверняка сгенерирует немало слухов о готовности США отменить часть санкций против России, связанных с валютой и блокировкой части российских золотовалютных резервов. Однако этот шаг не связан с влиянием США и не сигнализирует о каких-то будущих геополитических изменениях для России. Спрос на доллар на фоне его возвращения в основной торговый режим Мосбиржи может немного вырасти».

Александр Потавин в комментарии «Московской газете» уточнил, что «некоторые участники рынка видят в запуске торгов долларом в режиме CETS подготовку к предстоящему снятию с России американских санкций. Неделей ранее агентство Bloomberg сообщило, что якобы Кремль подготовил меморандум с семью направлениями экономического сотрудничества с США, который предполагает потенциальное возвращение России к долларовой системе расчетов. Среди прочего там упоминается возвращение американских компаний на российский рынок. Но для этого нужна полноценная биржевая система торгов долларом. В этой части запуск торгов CETS — шаг навстречу к нормализации полноценных торгов USD/RUB на бирже без нарушения санкций».