Что ждет рубль и нефтяной экспорт в 2025 году

По мнению аналитиков, российскую национальную валюту ждут рост и падение, а нефтяной экспорт может сократиться

О том, что будет происходить с курсом рубля в 2025 году, «Московской газете» рассказал аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин.

«Первые указы нового президента США пока никак не затрагивают Россию. Для национальной валюты и местного фондового рынка будут очень важны конкретные шаги Белого дома по завершению военного противостояния на востоке Украины. На это возлагаются очень большие надежды, поскольку деэскалация конфликта может привести к ослаблению антироссийских санкций», — отметил аналитик.

По словам Александра Потавина, есть фундаментальные факторы, которые будут сдерживать ослабление курса рубля в ближайшие месяцы:

«Это высокие процентные ставки, ограничения по оттоку валюты из России, высокие объемы расчетов в рублях за импорт, положительный торговый баланс РФ. А главное – в начале года традиционно слабый спрос на иностранную валюту от импортеров. 22 января 2025 г. пара USD/RUB опустилась на межбанковском рынке до отметки 97 руб., то есть, курс доллара вернулся на уровни середины ноября. Ближайший уровень поддержки доллара находится в районе 95 руб. Приближение налогового периода также поддерживает рубль через повышение предложения валюты на рынке в преддверии уплаты налогов в следующий вторник. Поэтому на этой неделе мы видим локальное усиление курса рубля, которое может завершиться в середине следующей недели».

В среднесрочном горизонте последние американские санкции могут привести к постепенному снижению объемов российской экспортной выручки, полагает эксперт.

«Помимо этого, в последнее время стали проявляться риски, связанные с её [экспортной выручки, — прим. ред.] поступлением на внутренний рынок», — отметил аналитик.

Операции Центробанка, когда он в период с 15 января по 6 февраля ежедневно продает китайскую валюту на 4,8 млрд рублей, не оказывают значительного воздействия на курс рубля, заметил собеседник издания.

«Однако общее ослабление индекса доллара против других мировых валют на прошлой и этой неделе идет на пользу курсу рубля против американской валюты. Мы полагаем, что пара USD/RUB в ближайший месяц будет торговаться в диапазоне 98-102 руб. По сути, район 100 рублей за доллар комфортен для бюджета, экспортеров и покупателей валюты. Новая волна ослабления рубля возможна ближе к весне», — заключил аналитик.

Риски снижения спроса на российскую нефть присутствуют на фоне опасений вторичных санкций, рассказал в беседе с «Московской газетой» аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко:

«В дальнейшем вполне возможно, что заработают иные схемы доставки, и спрос на российскую нефть вполне может вырасти, а дисконты на отечественные сорта — сократиться. Так, например, Deutsche Bank не уверен в том, что санкции в отношении российского нефтегазового сектора будут эффективны, ссылаясь на то, что существуют отработанные схемы ухода от санкций. Россия занимает достаточно большую долю рынка в поставках нефти как в Индию, так и в Китай».

В базовом сценарии с учетом январских санкций США экспорт российской нефти, включая газовый конденсат, может снизиться в 2025 г. на 4% — до 221 млн т в год, сообщил «Московской газете» эксперт Института энергетики и финансов Алексей Белогорьев.

«Причина — временное нарушение логистики поставок и восстановительный рост спроса российских НПЗ на фоне стагнации добычи. Частично сокращение экспорта сырой нефти может быть компенсировано увеличением экспорта нефтепродуктов: по нашей оценке, на 1,4% г/г — до 119 млн т. Основной прирост обеспечат поставки дизельного топлива и автомобильного бензина», — рассказал эксперт.

Президент США Дональд Трамп – не волшебник, а государственный регулятор на федеральном уровне. При этом для нефтяной отрасли Америки важнее региональное регулирование на уровне штатов, отметил эксперт Института энергетики и финансов.

«Фундаментально нефтяная сланцевая революция в США подходит к концу, её потенциал роста почти исчерпан, и это резко замедляет общие темпы увеличения добычи нефти. Усилия федеральной власти могут стимулировать добычу в долгосрочной перспективе, через 3-5 лет, но среднесрочный и тем более краткосрочный эффект будет незначительным. Поэтому в 2025 г. и даже в 2026 г. серьезных изменений в динамике добычи нефти в США я бы не ждал. Трамп может существенно повлиять на рынок, но через санкционный механизм, прежде всего, если вернет жесткие санкции против иранского нефтяного сектора. Для российского нефтяного экспорта возвращение Трампа — пока нейтральное событие. Значение будут иметь его дальнейшие шаги по усилению, что более вероятно, или ослаблению санкций против танкерного флота и экспортирующих компаний», — заключил Алексей Белогорьев.