Скачка гиперинфляции в России не ожидается

Инфляция в РФ не сулит неприятных сюрпризов в текущем году

В 2026 году ставка Центробанка продолжит снижаться на фоне стабилизирующейся инфляции. Хотя разгон цен, произошедший благодаря повышению НДС, побудит Центробанк действовать более осторожно.

Нынешний год начался не слишком удачно с точки зрения потребителей — цены взяли резкий старт, заметно ускорившись. С какими инфляционными итогами подойдем к концу года, удастся ли в итоге выйти на целевой показатель 4-5%?

«Трагедии не предвидится»

«Никакой трагедии не предвидится. По январю, когда резко подскочила инфляция пока рано говорить. Но бюджетная система в целом сбалансирована. Могут быть только форс-мажорные обстоятельства, такие как неурожай, климатические аномалии, и прочие риски, которые тоже могут подстегнуть инфляцию, но без резких и кошмарных сюрпризов. Безусловно, инфляцию разгоняют бюджетные вливания. Но сейчас такая политика, что могут урезать часть бюджетных расходов. Разумеется, кроме военных. В целом цены, конечно, будут расти. Если правительство не начнет какие-то непредвиденные траты, то рост цен в целом не превысит уровень 2025 года — 5,59%. Слишком много денег не закинут в экономику на социальные программы. Что касается военных расходов, то их вклад в инфляцию как и прежде будет ощущаться. Но в этом плане многое будет зависеть прежде всего от исхода переговоров по мирному урегулированию. В любом случае, дикого скачка гиперинфляции не ожидается», — сказал «Московской газете» ведущий эксперт Фонда экономических исследований «Центр развития» НИУ-ВШЭ Дмитрий Мирошниченко.

Смягчение

Если инфляцию действительно удастся взять под контроль, то с какой ставкой Центробанка подойдем к концу года?

«С высокой вероятностью в этом году мы увидим осторожное снижение ключевой ставки. Приняв решение о снижении до 16% в декабре, Банк России в очередной раз заявил о готовности поддерживать жесткие денежно-кредитные условия столько, сколько нужно для устойчивого замедления инфляции до целевых 4% (6,27% в начале января). Регулятор также ранее повысил свой прогноз среднегодового значения ставки. Не забываем и про такой фактор, как повышение НДС, что не может не отражаться на инфляционных ожиданиях бизнеса и населения. Очевидно, смягчение будет поступательным, без резких движений, а комфортные для заемщиков условия по ставкам сформируются ближе к IV кварталу 2026 года. Рост объемов кредитования станет заметен позднее и при условии, что цикл снижения ключевой ставки продолжится», — сообщил изданию директор Департамента развития корпоративного бизнеса, Свой Банк Роман Филимонов.

Тренд

Тем не менее, вклад, внесенный в разгон инфляции повышением НДС, может затормозить темпы снижения ставки.

«Тренд на плавное снижение ключевой ставки, на мой взгляд, сохранится, что согласуется с прогнозом регулятора на 2026 год в диапазоне 13-15%. Однако резкого падения до уровня, комфортного для бизнеса (ниже 10%), в ближайшей перспективе не предвидится. Следует учитывать проинфляционный эффект от повышения НДС, что создает риски отклонения от базового сценария и даже повышения ключевой ставки в начале года. Ее снижение допускаю возможным, однако не раньше II-III кварталов, после адаптации рынка к новым условиям. Кроме того, предыдущие шаги ЦБ РФ по снижению ключевой ставки были обусловлены не только динамикой инфляции, но и ожиданиями игроков реального сектора и финансового рынка. Но символические снижения ставки на 0,5-1% в моменте не сильно влияли на ситуацию в кредитовании, стоимость кредитных продуктов сохраняется на высоком уровне. Вместе с тем даже небольшие шаги по снижению ключевой ставки поддерживают нисходящий тренд по доходности вкладов», — отметила в беседе с «Московской газетой» кандидат экономических наук, отраслевой эксперт Ольга Горюкова.