В перспективе ближайших месяцев рубль начнет слабеть

Центробанк не сможет удержать «крепкий» рубль в случае резкого спада нефтяных котировок 

Смягчение монетарной политики Центробанком будет подталкивать рубль в сторону ослабления. Однако основные факторы влияния на национальную валюту сейчас переходят в плоскость геополитики и мировых цен на нефть.

Как политика снижения ставки Центробанком будет влиять на курс доллара? Или сейчас важнее другие факторы?

Эксперты отмечают, что хотя Центробанк и пытается стабилизировать курс рубля, не допуская его резкой девальвации, многое будет зависеть от нефтяных котировок, в силу сырьевого характера отечественной экономики.

«В настоящее время важным направлением денежно-кредитной политики является работа по установлению стабильности курса рубля. При этом необходимо учитывать динамику цен на нефть и объёмы ее добычи с учётом того, что нефтегазовые доходы играют важную роль в обеспечении федерального бюджета финансовыми ресурсами и будут оказывать влияние на курс рубля», — сказала «Московской газете» доцент кафедры налогов и налогового администрирования факультета налогов, аудита и бизнес-анализа Финансового университета при правительстве Российской Федерации Елена Смирнова.

Каково сейчас влияние ставки Центробанка на курс национальной валюты?

«В середине февраля 2026 года курс рубля формируется под влиянием не столько изменений ключевой ставки, сколько структурных особенностей российской экономики в условиях длительных внешних ограничений. Хотя классическая макроэкономическая теория предполагает, что снижение ставки ослабляет валюту за счёт падения доходности вложений в неё, в российских реалиях этот механизм работает ограниченно. На момент февраля 2026 года ключевая ставка Банка России составляет 15,5% — после снижения на 50 базисных пунктов на заседании 14 февраля. Реальная ставка (с учётом инфляции, зафиксированной в январе на уровне 5,9% по данным Росстата) остаётся выше 9%, что продолжает обеспечивать привлекательность рублёвых активов даже в условиях ограничений», — сообщил изданию политолог, доктор делового администрирования (MBA/DBA) по юриспруденции, экономике и управлению Роман Синицын.

В какую сторону будет двигаться рубль в ближайшей перспективе?

«Основное давление на курс рубля оказывают не монетарные, а внешнеторговые и геополитические факторы. Несмотря на сохраняющиеся санкции, Россия остаётся крупным экспортёром энергоресурсов и драгоценных металлов. Однако доходы от нефти и газа продолжают сокращаться: в январе 2026 года они составили 393,3 млрд рублей — почти вдвое меньше, чем годом ранее. Это отражает как снижение цен на нефть (Brent торгуется в районе $58 за баррель), так и сокращение объёмов экспорта из-за логистических и финансовых барьеров. При этом экспорт золота, платины и палладия частично компенсирует утрату валютной выручки, поддерживая положительное сальдо текущего счёта. Бюджетное правило, действующее в модифицированной форме с 2022 года, также смягчает колебания курса. Оно автоматически регулирует бюджетные расходы в зависимости от цен на нефть, предотвращая резкие девальвации в случае падения доходов», — добавил эксперт.

Каким будет курс доллара в этом году?

«На горизонте ближайших месяцев курс доллара будет находиться в диапазоне 77–80 рублей — что существенно ниже уровней, зафиксированных в 2022–2024 годах. Это обусловлено как сохраняющейся высокой ставкой, так и устойчивым профицитом внешней торговли. Однако в среднесрочной перспективе при условии сохранения низких цен на нефть, стагнации инвестиционной активности и отсутствия значимого смягчения санкций возможен постепенный уход курса к 85–88 рублям к концу 2026 года.

Существенные риски связаны с геополитической неопределённостью. Таким образом, курс рубля сегодня — это не столько отражение решений ЦБ, сколько баланс между вынужденной самоизоляцией экономики, ограниченной доступностью капитала и способностью сохранять положительный внешнеторговый баланс даже в условиях сокращающихся нефтегазовых доходов», — резюмировал Роман Синицын.