Ближайшие полгода для бизнеса пройдут под знаком жесткой финансовой дисциплины

Чтобы разрубить «гордиев узел» инфляции и стагнации Центробанку придется пойти на заморозку ставки

Сторонники снижения ставки, среди которых традиционно громче всех звучат голоса представителей реального сектора и промышленного лобби, отмечают: дорогая ипотека и заградительные ставки по коммерческим кредитам начинают душить инвестиционную активность. Но если регулятор решится на снижение ставки, мы увидим мгновенную реакцию долгового рынка, а также рост цен для населения. ЦБ РФ оказался в трудноразрешимом тупике, пишет gazetametro.ru.

Эксперты расходятся во мнении, какую линию Центробанк выберет в отношении ставки. Одни аналитики прогнозируют снижение «ключа», другие — повышение. Что будет с экономикой при изменении ставки?

Снижение «ключа»

«Если ключевая ставка начнёт снижаться, это в первую очередь ощутит на себе кредитный рынок. Стоимость заимствований для бизнеса и населения уменьшится, что приведёт к оживлению спроса на ипотеку, потребительские кредиты и корпоративные займы. В результате может вырасти активность в строительстве, розничной торговле и некоторых отраслях промышленности. Однако быстрое снижение ставки при сохраняющейся высокой инфляции способно усилить давление на цены и ослабить рубль, что в итоге частично нивелирует положительный эффект", — рассказала «Московской газете» доцент Финансового университет при правительстве РФ Ольга Климова.

Повышение ключевой ставки

Что произойдет, если ставку начнут повышать?

«При повышении ключевой ставки кредиты станут ещё дороже. Это приведёт к дальнейшему охлаждению спроса, снижению инвестиционной активности компаний и замедлению роста экономики. Особенно чувствительными к такому сценарию окажутся отрасли, зависящие от заёмного финансирования: строительство, ритейл и малый бизнес. В то же время более высокая ставка поможет сдерживать инфляцию и поддерживать курс рубля. В текущих условиях вероятность значительного повышения ставки невысока, но даже небольшое ужесточение политики может усилить риски стагнации в чувствительных к ставке секторах экономики», — добавила эксперт.

Снижение ставки при всех положительных моментах может разогнать инфляцию, то есть повысившиеся цены «съедят» выгоды с точки зрения населения и бизнеса.

«При снижении ключевой ставки стимулируется спрос, производство и в конечном итоге это способствует росту экономики. Однако если снижение происходит слишком быстро или на фоне высокой инфляции, оно может усилить давление на цены. В таких условиях эффект от смягчения политики может быть частично съеден ростом инфляционных ожиданий», — отметил ассистент кафедры гуманитарных наук факультета социальных наук и массовых коммуникаций Финансового университета при правительстве РФ Ярослав Климов.

Какую политику с наибольшей вероятностью выберет регулятор?

«Мы имеем весьма специфический экономический ландшафт. Годовая инфляция зафиксировалась на отметке 5,8%, что заметно выше таргета в 4%, но уже не выглядит катастрофой. Экономический рост замедлился до 1,8% в годовом выражении, безработица находится на уровне 4,2%, а средняя ставка по ипотечным программам колеблется в районе 6%. На первый взгляд, система стабилизировалась после шоков прошлых лет, но этот баланс крайне хрупок. В этой ситуации Банку России приходится искать ювелирный баланс. Ближайшие полгода для бизнеса пройдут под знаком жесткой финансовой дисциплины. Стоит оптимизировать структуру оборотного капитала, сократить долю высокорискованных проектов и держать существенную часть резервов в ликвидных инструментах. Времена легких кредитов прошли, выигрывать будут те компании, которые умеют расти за счет внутренней эффективности и жесткого контроля над издержками», — сказал «Московской газете» старший преподаватель кафедры экономики и государственного управления Славяно-греко-латинской академии, доктор делового администрирования (MBA/DBA) Роман Синицын.