Экономика освобождается от избыточного инфляционного давления

В то же время, если продолжать жертвовать развитием ради низкой инфляции, возникает риск очередной раз оказаться в экономической ловушке, считают эксперты

Замедление экономики РФ носит плановый характер. Тем не менее, высокая ставка Центробанка уже охладила потребительский спрос, и соответственно производство. Чрезмерное увлечение удушением цен рискует обернуться падением производства на фоне дорогих кредитов, что создает определенный стагфляционный навес. Инфляция имеет шансы ускориться на фоне ослабления производственных способностей экономики.

Российская экономика замедляется, хотя рост и цен затормозился. Насколько в нынешней ситуации сильны риски перехода в стагфляцию (ситуацию, при которой экономический спад и стагнация экономики сочетаются с разгоном цен).

Многое будет зависеть от поведения цен на нефть.

«Вероятность стагфляции усиливается, если наблюдается разбалансировка цен на нефть и нефтепродукты, а также рост безработицы, однако для российской экономики такие показатели не актуальны с учётом стабилизации российской валюты (по нефти — увеличение в два раза стоимости за баррель, произошедшее из-за кризиса в Персидском заливе, по безработице — сохранение на уровне 2%)», — сказала «Московской газете» доцент кафедры налогов и налогового администрирования факультета налогов, аудита и бизнес-анализа Финансового университета при правительстве Российской Федерации Елена Смирнова.

Но ведь, темпы экономики снижаются, а привести инфляцию к целевому уровню пока не получается?

«Риски скатывания в стагфляцию сейчас минимальны. Экономика просто освобождается от избыточного инфляционного давления, а динамика ключевых индикаторов отражает ювелирную работу регуляторов по охлаждению внутреннего спроса. Инфляция демонстрирует устойчивый дезинфляционный тренд. Этому напрямую способствует взвешенная денежно-кредитная политика Банка России. Что касается производственной активности, то здесь жестким демпфером выступает колоссальный объем государственных и частных инвестиций в проекты технологического суверенитета, инфраструктуру и импортозамещение. Временное замедление роста экономики в пределах 1,0-1,5% на 2026 год является техническим. Оно обусловлено естественными ограничениями на стороне предложения, в первую очередь — структурным дефицитом кадров», — отметил старший преподаватель кафедры экономики и государственного управления Славяно-греко-латинской академии, доктор делового администрирования (MBA/DBA) Роман Синицын.

Однако не все эксперты настроены столь же оптимистично.

«Тревожным выглядит упорное стремление удерживать инфляцию любой ценой, в ущерб экономическому росту. Текущая монетарная политика с высокой ключевой ставкой и сдерживанием кредитования душит инвестиции и потребление. Денег в реальном секторе катастрофически не хватает: предприятия не могут взять кредиты для модернизации, а граждане — для приобретения товаров длительного пользования. Борьба с инфляцией превратилась в самоцель, хотя умеренная инфляция в условиях структурной реформации может быть позитивна. Если продолжим жертвовать развитием ради низкой инфляции, рискуем в очередной раз оказаться в экономической ловушке», — считает консультант по стратегическому и антикризисному управлению, генеральный директор «Вместе.ПРО» Олеся Бережная.