Эксперты оценили перспектива «японского сценария» для российской экономики

Основные надежды бизнеса связаны со снижением ставки во второй половине года. Пока высокие налоги на фоне высокой стоимости заемных средств делают бизнес в России все менее выгодным

Насколько реальна в РФ экономическая стагнация? Бюджетный импульс сокращается из-за дефицита казны, нефтяные сверхдоходы складываются в «кубышку», чтобы не разогнать инфляцию, кредиты для населения и бизнеса еще долго будут находиться на «запретительном» уровне. Не грозит ли российской экономике долгосрочный застой и как этого избежать? каковы возможные точки роста?

«Макропрогноз Банка России предполагает невысокие темпы роста экономики в этом году: 0,5-1,5%. Помимо часто упоминаемых календарного и погодного факторов сказывалось повышение налоговой нагрузки в начале года, замедление роста реальных располагаемых доходов населения, недостаток средств у предприятий и все еще дорогие кредиты. При этом в марте экономическая активность повысилась, в начале II квартала также ожидаем слабоположительную динамику на фоне мартовского бюджетного импульса, улучшения экспортной конъюнктуры и потребительского спроса. Тем не менее рост экономики в течение большей части года ожидается сдержанным, так как эффект от постепенного снижения ключевой ставки с 21% до 14,5% проявляется с длительным временным лагом. В случае продолжения снижения ключевой ставки, по нашим ожиданиям до 12-13% к концу 2026 г. и затем в 2027 г., где базовый прогноз ЦБ предполагает ее среднегодовое значение 8-10%, может активизироваться отложенный спрос, и экономика при этом сможет расти быстрее», — сказала «Московской газете» руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая.

Почему экономика растет медленно

«Бизнес переживает стресс и пытается выжить – кто-то закрывается, многие пытаются оптимизироваться расходы и налоги. Из всех факторов сильнее всего бизнес пострадал от появления в 2025 году НДС для работающих на УСН и от снижения до 20 млн рублей необлагаемого дохода (в 2025 г. было 60 млн рублей). Как следствие в 2026 году снова растет применение схем с дроблением бизнеса, с тем чтобы не превысить необлагаемый НДС доход. Кроме того, многие предприниматели развивают бизнес с привлечением заемных средств. У малого и среднего бизнеса, в отличие от заемщиков-физлиц, почти нет шансов сохранить докризисные процентные ставки. Таким образом, условия ведения бизнеса за последние годы стали более напряженными, предприниматели пытаются адаптироваться, а государство ужесточает меры налогового контроля. Как результат возникает спад деловой активности и риски длительной стагнации», — отметил доцент кафедры корпоративных финансов и корпоративного управления Финансового университета при правительстве РФ Яков Федоров. 

Как долго может продлиться медленный рост в экономике

«Перспектива «японского сценария» — долгой стагнации на плато с нулевым ростом — для России выглядит не как риск тотального обвала, а как вероятность застоя в диапазоне 1–1,5% ВВП в год. Для развивающейся экономики такие темпы означают не просто замедление, а постепенное отставание от глобальных трендов и деградацию производственных фондов. Если бизнес не получит доступа к кредитам на обновление оборудования и технологий, мы начнем терять эффективность капитала, и это будет накапливаться годами. Опасность не в шоке, а в медленном вымывании потенциала, когда экономика перестает создавать новые рабочие места с высокой добавленной стоимостью, а население смиряется с низкой динамикой доходов», — поделился своим мнением с изданием старший преподаватель кафедры экономики и государственного управления Славяно-греко-латинской академии, доктор делового администрирования (MBA/DBA) Роман Синицын. 

Какие вырисовываются точки экономического роста

«Для развития экономики активно используются методы налогового стимулирования, что особенно важно для развития отдельных территорий. Например, Свободный порт Владивосток обладает большим потенциалом, входя в пятерку наиболее крупных портов по грузообороту, резиденты имеют значительные налоговые преференции в виде пониженных налоговых ставок (по налогу на прибыль организаций, страховым взносам, налогу на имущество организаций) и освобождений (по НДС, земельному налогу при соблюдении определенных условий). Интересно, что по объему выручки лидируют резиденты, которые занимаются транспортной обработкой грузов и рыболовством морским», — cказала в беседе с «Московской газетой» доцент кафедры налогов и налогового администрирования факультета налогов, аудита и бизнес-анализа Финансового университета при правительстве РФ Елена Смирнова.