Куда геополитика заведет курс рубля

Усилившиеся в медийном поле сообщения на тему возможного прекращения конфликта на Украине ожидаемо привели к укреплению рубля, и доллар на внебиржевом рынке впервые за полгода оказался в районе 77 руб. Экономисты начали обсуждение того, как отразится на курсе российской национальной валюты возможное дальнейшее движение в сторону остановки конфликта. До сих пор традиционно считалось, что мирные переговоры поспособствуют вектору на усиление рубля, поскольку урегулирование ситуации приведет к постепенному снятию части ограничений и снижению санкционной премии в курсе. Однако некоторые наблюдатели считают, что настолько прямолинейно ситуация развиваться не будет...

Аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин называет текущую ситуацию «временным эмоциональным оптимизмом». По его мнению, возможен толчок к дальнейшему снижению курса доллара в район 75 рублей, но это произойдет при реализации сценария с быстрой отменой многих ранее введенных западных санкций. Правда, вероятность этого весьма низкая — не более 10%. В целом же «фундаментальные факторы говорят, что в среднесрочной перспективе рубль будет слабеть».

На днях в экспертном сообществе заговорили о том, что нормализация геополитической ситуации способна привести даже к резкому обвалу курса рубля. Так считает руководитель Ассоциации российских специалистов финансового рынка ACI Russia Евгений Егоров. Улучшение геополитической ситуации может стать предпосылкой для усиления оттока капитала из страны, высказался эксперт. 

«Сейчас есть некоторый заход на очередной круг. И если будут достигнуты договоренности, тогда это вызовет ослабление рубля», — полагает Евгений Егоров.

Доктор экономических наук Иосиф Дискин в комментарии «Московской газете» не согласился с мнением о том, что курс рубля в случае достижения мирных договоренностей должен обвалиться. В частности, он не думает, что иностранные инвесторы в таком случае воспользуются ожидаемым снятием барьеров на движение капитала и начнут выводить средства из России. Напомнив, что курс определяется спросом и предложением, экономист предположил, что «скорее всего, инвесторы не преминут воспользоваться возможностью для новых иностранных инвестиций в Россию», и указал на недавнее сообщение замглавы администрации президента РФ Максима Орешкина о том, что на саммите «Большой двадцатки» с предложениями инвестиций к нему обращались представители недружественных стран: «Ряд стран, которые мы считаем недружественными, подходили с конкретными предложениями по сотрудничеству — по тому, как налаживать экономические взаимоотношения с Россией, реализовать совместные проекты».

Может ли в случае снятия ограничений вырасти импорт на фоне необходимости российского бизнеса в закупках заграничного оборудования, что также приведет к усилению спроса на валюту и соответственно ослаблению рубля? 

«Импортозамещение проработало большой путь и по соотношению затраты/эффективность ниши уже заняты, и российский потребитель не готов переплачивать за импортную продукцию. Возможное снятие санкций означало бы, что корпорации будут выводить средства на валютный рынок. Впрочем, даже в первоначальном проекте американского мирного соглашения говорится, что санкции будут сниматься постепенно…», — рассуждает Иосиф Дискин.

«Участники рынка начали скидывать валюту в ожидании возможного снятия санкций. Когда это снятие произойдет, неизвестно: это вопрос политический. Но на рынке появилась надежда, что когда-то это случится. Это и привело к укреплению рубля. Учитывая дешевеющую нефть и дефицит бюджета, у Центробанка сейчас довольно непростое время: как бы это переукрепление рубля не носило проинфляционный характер и не повлияло на инфляцию, которая вроде бы стала снижаться. Дальнейший курс зависит только от политической ситуации. В случае недостижения мирного соглашения по Украине курс российской национальной валюты к доллару ослабнет, очевидно, мы увидим возврат в диапазон 81-82 руб., причем он будет достаточно быстрым. Если договоренности будут достигнуты, мы увидим укрепление рубля, хотя и вряд ли оно станет большим. Мы можем дойти до диапазона 78-76 руб. за доллар, если предпосылки для мирного соглашения появятся в ближайшие пару недель», — считает финансовый аналитик Артем Звездин.

Курс рубля в 2026 году не обещает сильных перепадов. 

«Скорее всего, мы увидим умеренную волатильность доллара в широком коридоре с периодическими всплесками в моменты геополитической турбулентности. Резкого и устойчивого тренда в любую сторону я не ожидаю. Доллар может ослабнуть, если мировая экономика демонстрирует синхронное восстановление и аппетит к риску возвращается. Он может укрепиться, если где-то случится кризис, а инвесторы вспомнят, что альтернатив «тихой гавани» по-прежнему мало», — отметил ранее в беседе с «Московской газетой» политолог, советник г. Москвы, доктор делового администрирования по юриспруденции, экономике и управлению Роман Синицын.