Названа альтернатива американской валюте для диверсифицированного портфеля

Эксперты рассказали, следует ли ожидать устойчивого ослабления доллара в 2023 году

В этом году, вероятно, следует готовиться к снижению индекса доллара на 7-12%. В то же время, 20% – пока довольно фантастический вариант. Американский доллар продолжает оставаться ключевой резервной и транзакционной валютой на планете и соответственно концептуальным инструментом с точки зрения сохранения сбережений. Об этом сообщил «Московской газете» аналитик ФГ «Финам» Андрей Маслов.

Накануне управляющий директор M.I. Achkasov & Co Максим Ачкасов выразил мнение, что индекс доллара, отображающий курс американской валюты к корзине валют шести стран — торговых партнеров Соединенных Штатов, вступает в многолетний нисходящий тренд (четвертый за последние 50 лет) и уже через пару месяцев общий обвал показателя может достичь 20%.

Насколько реалистичен такой сценарий? Не пора ли избавляться от долларов? И во что тогда перекладываться?

«То, что доллар в 2023 году, вероятно, будет ослабевать, и то, что ослабление может быть достаточно заметным – это почти факт. Так как и рынки, и чиновники ФРС уже, судя по всему, готовы к завершению цикла ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП). Что касается 20%, пока эта цифра выглядит завышенной, вряд ли ФРС настолько резко начнет понижать процентную ставку (если вообще начнет), а аппетиты к риску среди инвесторов резко вырастут (то же восстановление китайской экономики пока идет неравномерно. В общем, скорее, стоит ожидать снижения индекса доллара на 7-12% в 2023 году. В моем понимании, 20% – довольно экстремальный сценарий. Доллар остается главной резервной и транзакционной валютой в мире, даже в случае резкого ослабления американской валюты, доллар останется надёжным инструментом для сбережений. Даже в таких странах, как Северная Корея и Иран, где оборот доллара запрещен, все равно существуют широкие сети теневого обмена валюты, а доллар пользуется спросом у населения (особенно с доходами выше среднего). Всегда лучше иметь диверсифицированный портфель, даже если у вас небольшие сбережения, храните их в разных активах. В качестве альтернативы американской валюте подойдут золото, гонконгский доллар и дирхам ОАЭ (которые привязаны к курсу доллара, но не несут политических рисков для россиян), а для диверсификации можно использовать тенге, юань и армянский драм», — сказал «Московской газете» Андрей Маслов.

«Если проследить долгосрочный график курса доллара к корзине валют (индекса доллара), то можно заметить, что каждое следующее его «дно» ниже предыдущего. Пики, кстати, начиная с 1985 года, тоже демонстрируют эту тенденцию. Причем пик 1971 года, который был существенно ниже пика 1985 (120 и 165 пунктов соответственно), был достигнут ещё до так называемого «Никсоновского шока», когда США отвязали доллар от золота. Таким образом, можно констатировать, что на графике наблюдается долгосрочный понижательный тренд, а значит, нынешнее «дно» будет ниже минимума 2008 года, когда значение индекса опускалось до 71 пункта. И это, надо отметить, произошло в тот момент, когда евро хоть и заменил собой большинство валют стран ЕС, но ещё не играл такой роли в международной торговле и в качестве резервной валюты, которую он получил в следующие 13 лет. Учитывая, что долг США достиг очередного максимума на фоне очень высоких процентных ставок, повысившуюся вероятность дефолта и рецессии в Соединенных Штатах, фундаментальная картина также подтверждает такой прогноз.

Однако сейчас параллельно идет процесс роста доли юаня и некоторых других валют в качестве валют международной торговли и формирования резервов. И эти валюты в расчёт индекса доллара не входят. Так что далеко не всё, что потеряет доллар, приобретут валюты из корзины евро, японской иены, швейцарского франка, канадского доллара, шведской кроны и фунта стерлингов. Тем более, что их экономики сейчас испытывают проблемы, схожие с американскими. Поэтому чисто формально снижение индекса доллара может оказаться меньшим, чем предсказывает теханализ. Возможно, именно на это делают поправку эксперты Bank of America.

Так или иначе, перекладываться сейчас в валюты из корзины для расчета индекса доллара – не самая лучшая идея. Во-первых, потому что они для россиян в настоящее время доступны ограниченно из-за санкций, а могут, при некотором развитии событий, и вовсе перестать иметь хождение в РФ. И даже доступ к вкладам или финансовым инструментам в них в западных странах может быть ещё больше затруднен. В периоды падения индекса доллара, как показывают предыдущие спады, хороший рост показывают золото и нефть. Впрочем, с одной стороны, сейчас нефть находится под сильным политическим давлением со стороны США и их союзников и с другой, подвержена риску вмешательства стран ОПЕК+. Если не рассматривать как объект инвестиций юань, курс которого остается жестко регулируемым со стороны Народного Банка КНР и искусственно занижается, наиболее интересным активом для вложения остается золото, а также акции компаний, которые золото добывают.

Для россиян это тем более актуально, что в рублях золото, скорее всего, будет дорожать даже быстрее, чем в долларах. С момента заморозки активов в странах Запада у Минфина РФ ограничен выбор активов для формирования резервов – фактически, это только юань и золото. А в целях стимулирования экспорта и облегчения наполнения бюджета рубль, скорее всего, будут продолжать ослаблять. С учетом отмены НДС на золото инвестиционный спрос в РФ на этот металл также будет расти», — рассказал «Московской газете» генеральный директор ГК «Мосгорломбард» Алексей Лазутин.