Перспективы евро пока туманны: следует ли спешить с покупкой валюты

Курс евро после периода ослабления позиций к доллару продолжает восстановление и теперь уже побил собственный рекорд полугодовой давности. Однако говорить об устойчивости этой тенденции пока преждевременно. Поэтому спешить с приобретением европейской валюты нужно только тем, у кого есть необходимость ее быстро потратить. Но перспективы евро пока еще слишком туманны, сообщил «Московской газете» д.э.н., профессор Департамента налогов и налогового администрирования Финансового университета при правительстве РФ Сергей Богачев

В среду курс евро поднимался выше 68 рублей впервые с 30 мая. Рубль в начале торговой сессии снижался к доллару, его продавали по 63,6 рубля, а евро подскакивал выше 68 рублей что является полугодовым рекордом. Однако затем последний откатился вниз, следует из данных Московской биржи.

Можно ли сказать, что после периода депрессии евро следует ожидать его устойчивого усиления? Насколько предпочтительнее сейчас вкладываться не в доллар, а в евро? Как на этом фоне смотрится рубль?

«Действительно, в ходе торгов на Московской бирже курс евро еще 13 декабря подрос на 1,21% и впервые с 30 мая достигал 67,18 рубля. Причин этому, на мой взгляд, несколько. Во-первых, на ослабление нацвалюты может влиять негативный внешний фон. Как это отразится на рубле? Геополитическая обстановка остаётся напряжённой, Евросоюз готовит новый пакет антироссийских санкций. Во-вторых, определённое давление на рубль может оказывать введённый западными странами потолок цен на российскую нефть. Напомню, что 5 декабря ряд государств (США, Канада, Франция, Германия, Италия, Япония, Великобритания) и Австралия запретили своим компаниям страховать и перевозить нефть из России морем в третьи страны по цене выше $60 за баррель. С 5 февраля 2023 года соответствующие ограничения должны распространиться и на нефтепродукты. Учитывая, что в III квартале 2022-го объём поставок иностранной продукции в Россию был на 17% ниже, чем год назад, а продажи отечественной продукции за рубеж увеличились на 1% в годовом выражении, можно предполагать, что сегодня у страны нет проблем с внешним долгом, прогнозируемый на ближайшие годы дефицит бюджета будет незначительным и может быть покрыт за счёт внутренних заимствований, а экономика даже в условиях санкций остается сбалансированной. Поэтому спешить с приобретением евро нужно только тем, у кого есть необходимость их быстро потратить, ведь промышленность Евросоюза, по данным западных СМИ, вынуждена уменьшать объемы своего производства в связи с сокращением поставок российского газа. В числовом выражении снижение объемов выпуска в Европе после отказа от газа из России составило уже 10% в сталелитейной промышленности, 50% — в алюминиевой, 27% — в изготовлении кремниевых сплавов и ферросплавов, а производство удобрений сократилось на 70%», — рассказал Сергей Богачев.

Тем не менее рост курса евро по отношению к доллару в последние два месяца не может не впечатлять. И рубль на этом фоне выглядит явно не в лучшем свете.

«Со времени последнего импульса роста валют к рублю с октября 2022 года по середину декабря евро поднялся с 55 до 67 руб., а доллар – с 57 до 64 руб. Обращает на себя внимание то, что евро не просто растёт быстрее доллара к рублю. За это время евро, который стоил к рублю меньше, чем доллар, теперь поднялся выше «зелёного». Это связано прежде всего с динамикой евро против доллара на мировом рынке. В октябре их соотношение было примерно 0,96, то есть европейская валюта котировалась ниже американской. Теперь же эта пара поднялась до 1,06, евро вырвался вперёд. Поэтому и к рублю он рос быстрее доллара, и сейчас котируется к российской валюте выше него. Причины связаны не столько с евро, сколько с долларом, который в последние месяцы слабеет на рынке к основным валютам в целом. Не только к евро, но и к фунту, франку, йене и другим. Дело в том, что Центробанк США — Федеральная резервная система (ФРС) — постепенно переходит к уменьшению жёсткости своей денежной политики в борьбе с инфляцией. Повышение её процентной ставки, влияющее на силу доллара, идёт менее высокими темпами, чем раньше. ФРС делает это из-за того, что уменьшается и уровень инфляции в США с максимума 9,1% до 7,1%. Поэтому удорожание денег становится менее актуальным. Соответственно, не увеличивается в прежней степени доходность вложений инвесторов в долларовые инструменты, например, гособлигации США. А если так, то относительно сокращается спрос на доллар, и он постепенно слабеет. Однако значительное его ослабление в ближайшие несколько месяцев маловероятно, по крайней мере, пока ФРС в случае снижения инфляции до приемлемого в экономике уровня не перейдёт к прямому уменьшению своей ставки или хотя бы остановит её увеличение. Это может произойти во втором квартале 2023 года. Поэтому стоит ожидать в ближайшее время примерно равной динамики евро и доллара к рублю, может быть даже с возвратом к некоторому опережению долларом. В целом рубль, вероятно, продолжит ослабление к основным валютам в следующем году. Это связано с относительным сокращением экспортных поступлений валюты в связи с ограничениями на продажу энергоресурсов, с продолжением сокращения ВВП России, нарастанием дефицита госбюджета, восстановлением импорта после его обрушения весной и иными факторами. Поэтому стоит предполагать движение доллара в ближайшие месяцы в диапазоне 64-68руб., а евро – в коридор 67-71 руб.», — отметил в беседе с изданием главный аналитик TeleTrade Марк Гойхман.

По мнению экспертов, укрепление евро к доллару во многом объясняется разными подходами к монетарной политике, проводимой сейчас ФРС США и Евроцентробанком. Что имеет под собой вполне глубокие макроэкономические основания.

«Основная причина укрепления евро к доллару в том, что от Евроцентробанка в свете высоких показателей инфляции участники торгов ожидают дальнейшего повышения ключевой ставки, а вот ФРС США, ужесточавшая монетарную политику с опережением, не сможет дальше продолжать повышать ставки в таком же темпе без риска вызвать охлаждение экономики. При этом рубль сейчас слабеет ко всем основным валютам на фоне опасений, связанных с эмбарго и потолком цен на российскую нефть. Кроме того, постепенно восстанавливается импорт, что также повышает спрос на валюты. Но укрепление евро на российском рынке носит избыточный характер по сравнению с ситуацией в паре евро/доллар, так что в ближайшее время этот дисконт будет выкуплен», — сказал «Московской газете» Артём Шахурин, эксперт ИК «ИВА Партнерс».

Будет ли евро усиливаться к доллару и дальше?

«Динамика по отношению к рублю относительно макроэкономических тенденций в еврозоне не имеет никакого отношения, более показательный индикатор пара Euro/Usd. Евро укрепился к доллару на 10% с октябрьских минимумов по мере снижения ожиданий рынка относительно агрессивного повышения процентных ставок ФРС США. Быстрое замедление инфляции в США подразумевает более мягкую монетарную политику. Соответственно это косвенно ослабляет доллар к евро. Предположу, что тенденция близка к завершению и далее курс Eur/Usd принципиально не изменится без новых вводных», — сообщил изданию старший инвестиционный консультант АО «ФИНАМ» Тимур Нигматуллин.