Банки могут занять выжидательную позицию, не снижая ставки

Теоретически кредиты должны подешеветь, но реальность сложнее

Эксперты единодушны в том, что на решение Центробанка понизить в ставку повлияло то, что инфляция оказалась ниже ожиданий. Даже несмотря на июньский скачок тарифов, её получилось «обуздать»: сказалось сезонное снижение цен на фрукты и овощи, а также крепкий рубль. Об этом пишет gazetametro.ru.

Как намерение ЦБ смягчить монетарную политику повлияет на сбережения россиян? Станут ли кредиты доступнее? Как это может отразиться на рубле и инфляции?

«Центральный банк своим решением понизить ключевую ставку до 18% дает указание российской экономике на рост. Искусственно созданный за счет высокой ставки в 20-21% период охлаждения экономики пройден, возникает опасность «переохлаждения». Необходимо дать возможность предприятиям инвестировать и расширять свой бизнес. В тоже время бизнес ожидает более значительного снижения до 15%, когда цена кредитов не будет столь неподъемной. Но снижение до 15% вызовет рост годовой инфляции. В этой связи, регулятор выбрал «золотую середину», остановившись на уровне в 18%. Расчет правительства очевиден — переориентировать депозитные вклады населения и проценты, полученные в ходе периода «высокого ключа», в инвестиции посредством открытия бизнеса, вложения в иные финансовые инструменты и крупные приобретения», — сказала «Московской газете» политолог, член Общественного совета при Министерстве науки и высшего образования РФ Инна Литвиненко.

Корректировка личной стратегии

Как в этой ситуации быть гражданам?

«Ожидаемое продолжение снижения ключевой ставки Центральным банком знаменует переход к более мягкой монетарной политике. Это решение окажет прямое влияние на финансы россиян, требуя незамедлительной корректировки личной стратегии управления деньгами и бизнес-стратегии. Самый быстрый эффект – снижение доходности по вкладам. Банки оперативно понижают свободные средства на депозит как можно скорее, чтобы зафиксировать текущие, пока еще относительно высокие ставки на максимально подходящий срок. Промедление в сегодняшней ситуации ведет к потере дохода. Активно сравнивайте предложения разных банков – выгодные условия уходят. Рассмотрите альтернативные инструменты сбережений, помня об их рисках. Теоретически кредиты должны подешеветь, но реальность сложнее. Банки могут занять выжидательную позицию, не снижая ставки мгновенно или пропорционально ставке ЦБ. Они оценят риски, маржу и неопределенность. Заемщикам с действующими дорогими кредитами необходимо проявить инициативу: начните переговоры с банком о реструктуризации заранее, не дожидаясь проблем. Смягчение политики несет риски. Удешевление рублевых активов и потенциальный рост спроса на импорт могут ослабить рубль. Главная угроза – разгон инфляции: доступные кредиты увеличивают денежную массу и спрос, а слабый рубль удорожает импорт. Именно опасения по инфляции сдерживают ЦБ и ограничивают скорость снижения ставки», — отметила консультант по стратегическому и антикризисному управлению, генеральный директор ООО «Вместе.ПРО» Олеся Бережная.

Ценовая динамика остается неоднородной

«Решение ЦБ выглядит нейтральным и вызвало некоторую фиксацию на рынках после перегретых ожиданий. Рост внутреннего спроса замедляется. Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста. По мнению регулятора, в снижении инфляционного давления все больше проявляется влияние жестких денежно-кредитных условий на спрос: хотя замедление инфляции, в том числе через укрепление рубля, больше проявляется в непродовольственных товарах, постепенно инфляционное давление снижается в продовольственных товарах и услугах. То есть ценовая динамика остается неоднородной, но разброс по компонентам несколько уменьшился», — сообщила «Московской газете» руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая.

Потребительские кредиты и ипотека

«По итогам июльского заседания Банк России ожидаемо понизил ключевую ставку на 2 п.п. до 18% годовых и вновь сохранил нейтральный сигнал в отношении ее дальнейшей динамики на следующих заседаниях. После заседания ЦБ 6 июня ставки по вкладам снизились на 2-2,5 п.п., то есть они, по-видимому, уже в значительной степени учитывают сегодняшнее решение регулятора по ключевой ставке. Полагаю, что тенденция к движению вниз депозитных ставок в ближайшие месяцы продолжится, но темпы снижения ощутимо замедлятся, — отметил в беседе с изданием аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов.

Как решение регулятора отразится на курсе рубля

«24 июля валютная пара USD/RUB подскочила в район 80 руб. – это максимум по курсу доллара с середины июня, хотя почти весь июль торги проходили в очень узком торговом диапазоне 77-79 руб. То есть за день до очередного заседания ЦБ РФ (25 июля) спокойствие на валютном рынке было нарушено – в четверг курсы иностранных валют (доллар, евро, юань) резко пошли вверх. По итогам четверга ослабление рубля к ним превысило 1%. Такое ощущение, что накануне заседания ЦБ РФ кто-то из крупных игроков решил купить себе валюту по низкому стабильному курсу. В пятницу ЦБ РФ снизил ключевую ставку на 200 б.п. до 18% годовых, как и ожидалось. Особой реакции на валютном рынке по курсу рубля на это событие мы пока не видим. Пара USD/RUB в пятницу днем торговалась примерно на уровне закрытия четверга – 79,40 руб. Ранее Центробанк заявлял, что сильный курс рубля был обусловлен в первую очередь жесткой денежно-кредитной политикой ЦБ. Исходя из этой логики, реакцией на смягчение ДКП может стать ослабление российской валюты. Не исключено, что июльское заседание Центробанка может станет переломным моментом для курса рубля, который с начала лета стоял почти без движения на самых сильных уровнях за последние два года. Прогнозировать уровни, где курс доллара окажется к концу этого года, стало делом неблагодарным, поскольку российская валюта в последние месяцы прекратила реагировать на такие фундаментальные факторы, как цены на нефть, профицит торгового баланса, объемы продажи валюты экспортерами. 

Высокая ставка Центробанка – не всегда залог сильного рубля. Так, например, в июле-сентябре-октябре 2024 года ЦБ повышал ставку, а курс рубля при этом слабел. Неучтенным и непредсказуемым также остается фактор интереса к покупке валюты со стороны физлиц и крупных игроков (банки, импортеры), которые не упустят возможности поспекулировать на ослаблении рубля, если появится такая возможность. Поскольку купленную валюту внутри России по-прежнему некуда пристроить и нелегко вывести, то влияние спекуляций на курс рубля будет оказывать лишь краткосрочное влияние», — сказал «Московской газете» аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин.