Как повлияет на курсы валют «антикризисная» денежно-кредитная политика США и Европы

«На валютном рынке на фоне «банковского шторма» евро получил приоритет в отношении доллара в части пролонгации повышения ставок. В итоге курс европейской валюты немного укрепляется относительно американской. Однако следует учитывать, что на следующей неделе состоится очередное заседание ФРС по ставке, в результате которого станет более понятным мнение регулятора по дальнейшей денежно-кредитной политике (ДКП). В случае, если ФРС продолжит жесткую политику применительно к инфляции, то курс евро против доллара имеет все шансы снова ослабнуть. Об этом сообщил «Московской газете» аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин

Накануне в ЕЦБ постарались уверить общественность в незыблемости европейских банков. Резолюция Европейского центрального банка по повышению ключевой ставки на 50 базисных пунктов, принятая в конце недели, отображает приоритет борьбы с инфляцией. В то же время это решение посылает сигнал о «силе европейских банков», а также об уверенности в их устойчивости. Об этом в пятницу заявил представитель ЕЦБ Франсуа Вильруа де Гало.

Следует ли ожидать, что в итоге евро будет укрепляться к доллару? Как все это отразится на курсах валют, и во что на фоне ожидаемого «банковского цунами» предпочтительнее вкладываться — доллар, евро, юань, или может наращивать рублевые вклады (если только ожидаемый банковский кризис не доберется и до РФ)?

«На этой неделе прошло очередное заседание ЕЦБ, на котором регулятор ожидаемо повысил ставки на 50 б. п. Президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что в нынешней ситуации не может говорить о том, каким образом будут меняться ключевые процентные ставки в будущем. Таким образом, дальнейшие решения ЕЦБ намерен принимать с учетом оценки перспектив инфляции в свете поступающих экономических и финансовых данных, динамики базовой инфляции. При этом рынки склоняются к тому, что если напряжение в банковской сфере ослабнет и волатильность снизится в ближайшие недели, то устойчивая инфляция будет достаточной причиной для дальнейшего ужесточения политики со стороны ЕЦБ. По другую сторону океана мы на этой неделе видели крупнейшее с 2008 года банкротство американского банка Silicon Valley Bank и закрытие нью-йоркского банка Signature Bank. Это всполошило валютные, фондовые и сырьевые рынки и потребовало экстренных решений от регуляторов (ФРС, Минфина США и Федеральной корпорации по страхованию вкладов, FDIC), чтобы купировать распространение системного кризиса на весь финансовый сектор. На этом фоне баланс ФРС увеличился на $300 млрд. В такой ситуации настрой ФРС на дальнейшее повышение ставки может затормозиться, поскольку продолжение роста ставок может вызвать новые проблемы у местных банков. Как видим, у участников валютного рынка сейчас евро имеет приоритет относительно доллара в части продолжения роста ставок. Как следствие курс евро немного укрепляется относительно доллара. Почему немного? Потому что на следующей неделе пройдет очередное заседание ФРС по ставке, по итогам которого прояснится мнение регулятора по дальнейшей ДКП. Если ФРС сохранит жесткую позицию по отношению к инфляции, то курс евро против доллара может вновь ослабнуть. Что касается внутреннего валютного рынка, то простым обывателям нет большой разницы, в какой иностранной валюте делать накопления. Несмотря на временные сложности текущего периода, хождение долларов и евро в России никто не запрещал. Что касается юаня, то он стал более популярен, но его хождение внутри страны по-прежнему невелико из-за низкой распространенности в наличной форме. Как видим, курс рубля сейчас активно теряет в весе против ведущих мировых валют, то есть вложения в иностранную валюту приносят гораздо большие доходы (например, доллар вырос на 10% с начала этого года), чем дают вложения по рублевым депозитам (8,0-8,5% за целый год). По этой причине выбор обывателей, куда вкладывать деньги, очевиден», — рассказал «Московской газете» аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин.

«Динамика валютного курса — это не дорога с односторонним движением. Поэтому решение Европейского центрального банка (ЕЦБ) повысить процентные ставки на 0,50 п.п., это только половина уравнения, к тому же широко ожидаемая, а значит уже отыгранная инвесторами в котировках пары EURUSD. Гораздо важнее сейчас вторая половина уравнения, а именно решение Федеральной резервной системы (ФРС) в следующий вторник-среду, 21-22 марта. Рынок свопов на фоне банковского кризиса несколько раз переходил от одного варианта итогов заседания ФРС с сохранением учетной ставки неизменной, до полярного ему повышения на 0,25 п.п. с 80-процентной вероятностью. Второй вариант сейчас считается базовым, однако отыгрывать его в валютном курсе пары EURUSD рынок не торопится, потому что очень часто в кризисные периоды плохие новости появляются под закрытие пятницы или даже на выходных. То есть, если вскроются новые проблемы в американской или европейской банковской системе, то и ожидания от заседания ФРС, а значит и динамика доллара США и евро резко изменятся. Поэтому, повышение процентной ставки американским регулятором на 0,25 п.п. еще не в цене доллара США, и если текущий базовый сценарий получит подтверждение на следующей неделе, то пара EURUSD возобновит снижение в направлении 1,0200-1,0400», — поделился своим мнением с «Московской газетой» аналитик TeleTrade Алексей Федоров.

Как действовать россиянам в этом состоянии неопределенности и явного соперничестве обозначившегося между финансовыми центрами США и Европы?

«Для валютной корзины сбережений текущие рыночные колебания не так важны. Здесь стоит базировать решения на более длинном инвестиционном горизонте, который пока однозначно говорит в пользу лучших перспектив именно евро, а не доллара США или юаня. В еврозоне более высокая инфляция, чем в США и Китае, а потому ЕЦБ придется оставаться на курсе ужесточения монетарной политики дольше, что будет толкать курс единой европейской валюты вверх как минимум к отметкам 1,2000 с долларом США. Так что, если и делать какой-то акцент в валютной корзине, то лучше на евро, увеличивая его долю по мере снижения пары в диапазон 1,0200-1,0400. Что касается потенциального влияния банковского кризиса на курс рубля, то оно безусловно будет, но не через удар по российскому банковскому сектору, он из-за санкций оказался отрезанным от негатива западных банков. А через нефтяной рынок, конъюнктура которого при продолжении банковского кризиса резко ухудшится, вынуждая правительство России и ЦБ ослаблять российскую валюту для компенсации выпадающих доходов федерального бюджета», — отметил эксперт.